金屬市場(chǎng)正為即將到來(lái)的全球二次貨幣政策寬松潮分神。印鈔機(jī)啟動(dòng)后,金屬市場(chǎng)接下來(lái)面臨是的牛市還是熊市？多空雙方很難說(shuō)服對(duì)方,金屬市場(chǎng)的大震蕩仍在持續(xù)。

　　一個(gè)月以來(lái),各個(gè)金屬品種期貨價(jià)格持續(xù)上下拉鋸,方向性不明。CRB商品指數(shù)今年1月6 日反彈至293.75點(diǎn)見(jiàn)頂,之后輾轉(zhuǎn)下跌;但是進(jìn)入6月中旬以來(lái),市場(chǎng)震蕩反彈格局明顯加強(qiáng),指數(shù)在260-280點(diǎn)之間寬幅震蕩。

統(tǒng)計(jì)還顯示,6月中旬至8月底,倫敦金屬價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲21%,匯豐北美基本金屬礦業(yè)股指數(shù)上漲10.4%。同期,美元指數(shù)從6月中旬的88.4點(diǎn)高位持續(xù)回落約6.2%,至8月底的82.9點(diǎn)左右。

　　顯然,金屬市場(chǎng)正在為二次增發(fā)紙幣帶來(lái)的后果重新思考。增發(fā)貨幣會(huì)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格的水漲船高嗎？

　　增發(fā)貨幣能重現(xiàn)2009年金屬牛市嗎？“答案是肯定的”,中國(guó)中期(000996,股吧)研究員策略分析師認(rèn)為,再次啟動(dòng)印鈔機(jī)必然會(huì)導(dǎo)致通脹,日本的擴(kuò)張刺激計(jì)劃加上伯南克的美聯(lián)儲(chǔ)的政策,當(dāng)前市場(chǎng)是繼2008年金融危機(jī)后第二次絕無(wú)僅有的寬松環(huán)境,商品市場(chǎng)和股市都將被大幅度拉高。

　　這位分析師指出,現(xiàn)在日本和美國(guó)的刺激計(jì)劃都再次變得非常明了,似乎還差一只“靴子”落地:中國(guó)保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下的寬松政策不知何時(shí)推出。一旦敲定,必然會(huì)導(dǎo)致大宗商品市場(chǎng)的水漲船高。

　　國(guó)泰君安分析師桑永亮認(rèn)為,如果美國(guó)繼續(xù)采取寬松貨幣政策,同時(shí)歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度又明顯好于美國(guó),美元指數(shù)勢(shì)必將進(jìn)一步回落。此時(shí),未來(lái)不同的經(jīng)濟(jì)走勢(shì),將對(duì)金屬價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生不同的影響。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖累了全球經(jīng)濟(jì),而美元指數(shù)回落,那么基本金屬以及黃金價(jià)格必然有上漲動(dòng)力。如果歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁,支撐了金屬消費(fèi),那么工業(yè)金屬價(jià)格將會(huì)走強(qiáng)。

　　不過(guò),市場(chǎng)不同的聲音仍然很大。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)最新發(fā)表報(bào)告,指出G7國(guó)家再不減低財(cái)政赤字,國(guó)債占GDP比率將由現(xiàn)在的77%狂升,2030年將會(huì)上升至200%,2050年則升至441%。格林期貨分析師李永民表示,G7國(guó)家全部要削減財(cái)赤,降低負(fù)債,全球經(jīng)濟(jì)還可以復(fù)蘇嗎？

　　“金屬如果大漲肯定是虛火居多。”一德期貨研究院院長(zhǎng)陳瑞華認(rèn)為。自2010年初以來(lái),隨著刺激政策的影響減弱、貨幣政策趨于正常化、房地產(chǎn)調(diào)控效果開(kāi)始顯現(xiàn),大多數(shù)領(lǐng)先指標(biāo)均已見(jiàn)頂回落,預(yù)示著未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭將會(huì)進(jìn)一步放緩,未來(lái)幾個(gè)月工業(yè)生產(chǎn)增速將繼續(xù)放緩,2010 年4季度將降至10%以下。

　　無(wú)疑,由于宏觀經(jīng)濟(jì)不明朗,短期內(nèi)金屬價(jià)格還無(wú)法形成方向性的趨勢(shì),投資者也處于謹(jǐn)慎狀態(tài),工業(yè)金屬價(jià)格短期內(nèi)仍將更多表現(xiàn)為震蕩狀態(tài)。