美元指數在去年12月出現一波連續上升后，近來呈現橫盤整理。中信證券(600030,股吧)首席宏觀經濟學家胡一帆1月5日在接受中國證券報專訪時表示，未來美元有可能在一定的范圍內震蕩，美股則在今年一季度后面臨一定的回調壓力。

　　胡一帆指出，在金融危機爆發后，金融市場要經歷危機、復蘇和整合三個階段，目前正處于復蘇階段。在這一階段，美元與其他貨幣的匯率將呈現區間震蕩的格局，她預計未來3個月美元指數可能在72－78之間盤整。

 　　對于美元在去年12月出現的反彈，胡一帆指出這主要是由于市場當時發現美國經濟的復蘇形勢好于歐洲，美國銀行體系的穩定也好于歐洲，導致資金流向美元資產。

　　對于美聯儲未來的貨幣政策，胡一帆預計美聯儲在今年三季度前加息的可能性很小，近乎于零。胡一帆指出，前幾個月美國的工業生產數據都出現了好轉，這主要是補庫存的原因。在失業率高企的情況下，美聯儲不會輕舉妄動。今年10月、11月美國失業率都達到或超過了10％，為26年來最高水平，而美國就業市場的好轉也還有待時日。

　　胡一帆指出，大宗商品的價格和美元是有類似“蹺蹺板”的關聯性的。不過在金融危機后，市場不會再有過去的高杠桿因素，她預計未來大宗商品價格將溫和上漲。

　　對于美國股市近來的連創新高，她指出這主要是由企業盈利的基本面推動的，不過在今年一季度后市場面臨回調的壓力。

　　胡一帆介紹說，去年二、三季度美國的企業盈利表現突出，道瓊斯指數成分股中有60－70％的盈利都超出了市場預期。這主要是由于當時原材料的成本都還比較低，企業通過裁員等方式降低了成本。不過決定企業盈利的最重要因素還是需求，由于目前美國的失業率居高不下，市場的需求仍然較為疲軟，美國去年第四季度的企業盈利增幅不會再像去年二、三季度那么好，因此預計美股在今年一季度后或面臨壓力。