股期聯動——這是A股市場與期貨市場時常出現的一個現象，同時也被喻為連接兩個不同市場的紐帶。一般而言，大宗商品價格走勢與A股市場所處行業的相關個股往往呈現出正相關的關系，即大宗商品價格上漲，對應A股所處同一行業個股往往也呈現上漲走勢，反之亦然。

　　然而在這樣的股期聯動中，有一類情況非常特別，即歷史上國際現貨黃金價格與A股市場黃金股也呈現一樣的價格規律，由于國內貴金屬期貨對外盤市場連續性不強，且又具有較高投資門檻，兩方面原因致使國內參與貴金屬交易的投資者數量較少，這種情況某些時候也造成了國內黃金股漲跌勢頭比國際黃金價格走勢更為猛烈。

　　金價與黃金股股價齊漲齊跌，在前期的市場走勢中已得到較好佐證。而在近期金價頻頻創出歷史新高的過程中，黃金股卻并非體現出一樣的勢頭。那么，當上周金價出現一定回落時，黃金股面臨的，到底是機會還是風險？

　　本輪黃金牛市行情始于2001年，《每日經濟新聞》記者以2005年股改以來，貴金屬板塊中兩只龍頭股中金黃金與山東黃金的股價走勢，來印證金價與黃金股齊漲共跌的現象。

　　黃金股漲勢更猛

　　中金黃金、山東黃金是A股市場最老牌的黃金上市公司。截至2010年底，中金黃金保有黃金資源儲量金金屬量463.82噸，銅金屬量37.93萬噸，鐵礦石1039萬噸，擁有礦權128個，礦權面積達到1098平方公里。2010年共新增資源儲量金金屬量42.64噸、銅金屬量7.25萬噸。

　　2007年山東黃金定向增發收購大股東金庫資產后，公司黃金儲備量增加約85064公斤，年產黃金量增加約7714公斤。2010年年報披露，山東黃金累計探獲礦石資源量1111萬噸、金屬量30噸。

　　作為較早登陸資本市場的黃金股，中金黃金、山東黃金股價走勢與國際金價呈現出較強的關聯度。國際金價自2001年以來始入上漲軌道，而伴隨著股改春風，中金黃金、山東黃金也自2005年起開啟了牛市行情，在這一輪股價牛市與黃金牛市中，兩只黃金股均緊跟國際金價的上漲腳步，且不時出現股價比金價更迅猛的拉升勢頭。

　　2005年底~2010年底，5年間中金黃金股價自0.8元一線上漲至最高38.15元，股價漲幅達到4668%，山東黃金股價從0.7元上漲至最高67.73元，股價漲幅更是達到9575%；同期國際金價自500美元/盎司上漲至1300美元/盎司，價格漲幅也高達160%，股價與金價從趨勢上均呈現出一致的牛市行情。當然，黃金股除了金價上漲外，股價的上漲還有來自公司基本面的因素。

　　首先在2005年12月21日至2006年2月6日，國際現貨黃金價格在2005年底