路。也就是說，如果有色股行情不能有效轉換至鋼鐵、汽車等行業，則表明實體經濟復蘇力度不夠，藍籌行情無法繼續。這在2008年1月和2009年7月都展露無遺。 

　　有色金屬品種中，最具信號意義的是銅，但在中國市場中，鋅逐漸具備了更為有效的信號氣質（見后文）。 

　　2.與海外不同，中國金屬礦業類股價的拐點受大盤和宏觀政策的影響更大。上一輪經濟周期中，中國金屬礦業類公司股價和大盤見頂和見底的時間基本相同，而比CRB商品價格指數見頂和見底的時間分別提前9個月和3個月。國內的金屬礦業類股票拐點形成時點與大盤更為接近，而海外的金屬礦業類股票與金屬價格時點更為接近。故，應密切關注2010年各國退出政策。

三、有色金屬板塊與其他板塊之間的關系

　　1.雖然有色金屬表現得極有先遣隊風范，實際上從板塊輪動來看，有色金屬與其他板塊之間的關系顯得十分疏離。 

　　行業板塊的輪動總是從下游產業開始，往上游產業傳遞。因為有色金屬的產業鏈后端位置，更因為有色商品價格的日常波動性太過頻繁，有色的輪動傳遞性非常弱。它可以作為行情的一盤大餐，卻做不了調味品，黏性不夠。 

　　2.從輪動角度研究，最夠有效調動有色金屬板塊很少，最強的是房地產板塊，較弱的是金融股、輕工制造、家電等，這更多基于一種過渡作用。 

　　有色金屬板塊作為先行者，最容易傳導的板塊，首先是同屬于資源股的煤炭板塊，其次是周期性較弱、波動性較小的食品飲料、機械設備、生物醫藥、交運設備等行業。

　　有色金屬板塊與中游重工業（鋼鐵、基礎化工）或可選消費品（汽車等）的轉換，事關大盤的方向和風格轉換。成則上，敗則下。如果有色板塊表現過于激進，而被傳導板塊持續性不夠，需要提防。 

　　四、有色金屬板塊內部的關系 

　　1.有色金屬商品價格及板塊運行的路徑有四條： 

　　其一，從品種上說，黃金——銅——鉛鋅——小金屬（鎳、錫等）——鋁——鉛鋅；目前仍屬于中間階段； 

　　其二，從季節上說，一季度（銅、鉬）——二三季度（鉛鋅）——下半年（黃金），鋁則主要系于成本變動；目前屬于二季度之初； 

　　其三，從行情節奏上說，超跌反彈（小盤股）——業績彈性（加工、中小股）——資源（大盤股）；目前屬于業績彈性階段； 

　　其四，從行情推動力來說，中國因素——流動性因素——基本面供需。目前屬于第二階段與第三階段之交。 

　　2.目前有色金屬主要分為6種基本金屬和貴