美聯儲2014年貨幣政策展望：退出QE與耶倫時代

據華爾街見聞報道，華爾街日報記者Jon Hilsenrath(外號fedwire)和他的同事對2014年美聯儲貨幣政策有如下展望：

　　2014年美聯儲的領導層即將換屆，這一年的主題仍然是如何在經濟逐步走強的今天退出寬松貨幣政策。

　　耶倫將很快接任伯南克擔任美聯儲主席，她將面臨多重挑戰：領導制定聯儲政策；與政策委員會達成共識；磨練她的公眾溝通技巧。

　　參議院1月6日投票通過了耶倫的美聯儲主席提名，她將在2月1日正式上任。

　　在之前動蕩的八年間，伯南克一直擔任著美聯儲主席一職。在1月28至29日間他還將主持今年的首次聯儲政策會議，而1月31日后他將卸任在央行擔任的所有職務。

　　在1月份的會議上，美聯儲官員們將討論就是否繼續實施債券購買計劃，該計劃的初衷旨在降低長期利率水平同時促進經濟增長和就業率。但隨著美國經濟日益好轉，美聯儲在去年12月決定，從今年1月開始將每月債券購買量從先前的850億美元縮減至750億美元。

　　在那次會后的新聞發布會上伯南克表示，如果經濟形勢如預期般繼續好轉，聯儲將有可能以每月100億的規模繼續削減購債。不過該方案并非一成不變，一旦經濟數據令人失望，那當月可能不會進一步削減購債；而當復蘇超預期時，削減購債的規模也可能進一步加大。

　　然而聯儲內部的決策者們仍就購債計劃的優劣持有異議。聯儲政策制定委員會成員，持有投票權的波士頓聯儲主席Eric Rosengren在12月的會議上發表了不同看法：“在失業率居高不下、通脹率也遠低于聯儲2%的目標時，過快地退出購債計劃顯得操之過急。”而一些官員則從開始就反對這個計劃，他們質疑該計劃的真正價值，并稱其可能導致通脹水平過高并危害金融市場的穩定。

　　在3月份耶倫女士主持她的首場聯儲會議前，聯儲官員們仍有數個月的經濟數據可供參考。屆時這些數據若能清楚地展現經濟的走向，她也許能輕松地引導聯儲達成一致。而一旦數據表現的前景不夠明朗，她便將面對一個相當艱巨的任務。

　　同時，耶倫和她的同事們還要面對另一個問題：確保美聯儲寬松的貨幣政策不會導致新的經濟泡沫，并防止因過快地退出QE而危害到經濟的穩定增長。

　　此外，今年美聯儲還將接納一些新的成員。奧巴馬總統或將提名前以色列央行行長Stanley Fischer擔任聯儲副主席的職務。聯儲中目前有一個職務空缺，而在2014年前則會出現另一個。克利夫蘭聯邦儲備銀行也在為今年年初卸任的行長 Sandra Pianalto尋找繼任者。

　　當聯儲委員會就目標達成一致后，耶倫女士將向市場、國會及工作解釋