“黃金在去年11月再創新低逼近700美元整數關后，出現了一波較強有力的反彈，到去年12月29日產生反彈高點并構筑小雙頂再度下跌，且輕易擊穿840美元一線的頸線位置破位下行，顯示弱勢特征依然比較明顯，短中期內難以指望下行趨勢有多大程度的改變。”昨日多倫多某商品交易公司資深交易員祁尚進在接受《第一財經日報》采訪時，依舊不改其對黃金走勢的中線看淡態度。

　　近期黃金的反彈力度比較強勁，無論反彈空間和持續時間都要優于同期原油的表現，不少黃金投資者開始對后市走牛有所憧憬，但祁尚進警告表示，將觀察窗口放大到近一年來，可以清晰看到黃金仍在走一個明顯的震蕩下跌通道，每一次反彈的高點逐漸下移，而每次都能夠創出新低。下跌趨勢和做空獲利是大概率事件。這種跡象到目前為止仍沒有根本改變的跡象。

　　另一個方面而言，一“跌”不回頭的原油走勢近期也明顯對黃金產生了較大的向下牽引力和心理壓力，使黃金的做多者更加進退兩難，非常心虛。

　　“目前所有的短中期均線都依然向下，對黃金價格產生壓制，而且金價也再度逼近了800美元整數關。從純技術角度而言，800美元是前期多個低點和高點的匯集區域也是心理關口，支撐意義依然存在，一旦跌破800美元大關可能是一個逆勢做多搶反彈的好機會。因為從時間周期而言去年12月29日開始的A浪調整有望在近期結束，并進入B浪反彈，但不能夠期待有多大的獲利空間，應該以快進快出為主。

　　當然無論是油價延續跌勢探底每桶35美元，還是美元指數沒有明顯走弱跡象，均對黃金產生短期的不利影響。“下周奧巴馬將正式就任美國總統，黃金價格能否出現一個明顯的趨向性走勢，破壞去年11月探底以來形成的上升通道，還是改變去年年底以來構筑的下降通道，將很可能有一個明確的說法。”

　　衍生產品交易期貨經紀公司MF GLOBAL(Canada)衍生產品市場專家(DMS)楊韜則依然秉持其800美元以下做空黃金的觀點。他認為美元近期的強反彈是對黃金走勢構成壓制的主要外界因素。楊韜認為黃金有兩個見底的時間窗口，其一是從會計年度推算的10月底，其二是從投資者回報的結算日來看的12月底。市場選擇了第一個時間窗口反彈，但行情恰恰在第二個時間窗口戛然而止，這頗有玩味之處。

　　“在美國勞工部就業數據公布后，美元又開始重新走強，令不少投資者大惑不解，雖然美元基本面乏善可陳。商品期貨市場好不容易聚集起來的反彈力量頃刻分崩離析，無論是原油還是黃金，今年以來都再次步入回調之旅。全球化的‘去杠桿化’即美元回流潮現在看起來依然有廣大的擁躉。”

　　最近開始的“調權行動”對黃金市場也產生不小的影響。近期道瓊斯商品指數、高盛商品指數都相繼宣布將會對旗下產品的黃金權重進行調整，道瓊斯商品指數將黃金權重大幅下調3%，高盛商品指數則將黃金權重由3.5%降低為3.2%。與此同時全球最大的黃金信托SPDR也在連續三個月黃金持有量創造歷史新高之后出現回落，上周持有量較峰值降低近一噸。根據相關分析，上述機構的“調權”將會給黃金市場帶來接近9億美元的賣盤，這還不包括不少追蹤上述機構的基金或者在他們的投資組合基礎上進行優化的衍生指數。

　　黃金的長期避險功能仍然存在，但楊韜認為短期內投資者不應該與主導趨勢作對，在未來許多明顯利空因素的警報尚未解除之前，仍應以謹慎做空為主導的操作思路。