美國次貸危機已經演變成一場全球性的經濟衰退,在國際貨幣體系動蕩的背景下,黃金正成為對沖基金、ETF基金和投機資金的避風港。今年1月開始,各路資金不斷大手筆增倉黃金。截至2月11日的28個交易日里,僅黃金ETF就已吸納了60多億美元的資金。

　　2月12日,上海黃金期貨全線大漲,主力0906合約報收205.54元/克,上漲5.58元。到2月13日,紐約商品交易所黃金期貨價格已經達到了每盎司946美元。分析人士認為,國際黃金期貨價格一旦突破1000美元,將成為新一輪黃金牛市的起點。

　　1000美元:黃金牛市起點

　　2月10日,紐約商品交易所黃金期貨價格突破930美元阻力,打開了新一輪的上漲空間。

　　而這一輪金價的猛烈漲勢主要來自于通脹預期推動。分析人士認為,市場預計美國政府要實施銀行援救計劃和大規模的經濟刺激計劃,至少要再籌措2萬億美元,而這將有可能引起新的通貨膨脹。

　　根據外電報道,次貸危機以來美國政府的一攬子刺激措施將使美國解決金融危機的總成本達到9.7萬億美元,相當于美國全國房貸總額的90%之多,超大規模的注資將產生對美元的信用危機。

　　不只是美國,全球各主要發達國家目前均陷入經濟衰退之中,盡管各國政府已采取了降息、注資等一系列刺激手段,但經濟形勢仍在惡化,多個國家的貨幣信用風險開始凸顯。而黃金在本輪金融危機中表現出良好的貨幣屬性,全球金融貨幣體系的動蕩使得機構投資者大量買入黃金以避險和保值。

　　今年1月中旬后,國際金價就一路上升,并在2月11日創下947.28美元的半年新高。與此同時,全球的黃金ETF都在默默增倉,目前吸納資金超過60億美元,持金量也一再刷新歷史紀錄。

　　此外,各路對沖基金近期也出現了大量買入黃金看漲期權的現象。不斷涌入的投資者押注黃金價格將急劇上漲,并將資金大量投入黃金看漲期權市場上。

　　考慮到金價近期的漲勢還是在通縮以及美元走強的背景下取得的,分析師預計這將是黃金牛市來臨的標志。從技術面上看,目前國際黃金價格處于良好的上升通道中,一旦突破1000美元整數關口,將正式確立黃金市場進入牛市。

　　實際上,從2008年底開始,“黃金牛市”這一觀點就開始體現于各個研究機構的報告中。此前,以花旗為代表的多家銀行和投資研究機構均看多黃金。其中,樂觀的花旗更是宣稱金價將達到2000美元/盎司。

　　上海期金:逐步升溫

　　轉眼間,上海黃金期貨已經上市一年多。從最初的狂熱與浮躁,到后來的冷靜與落寞,成交量每況愈下。一年中,上海黃金期貨品種出了先揚后抑的尷尬曲線。

　　進入牛年以后,這一尷尬局面正在悄然改變。2月2日,春節后的第一個交易日,上海黃金期貨主力合約0906直接以漲停價200.16元開盤,大漲7%。在接下來的幾個交易日中,上海期金價格略有整固,即再度攀升。

　　2月12日,上海黃金期貨全線大漲,主力0906合約報收205.54元/克,上漲5.58元;到2月13日下午收盤,黃金期貨主力合約0906報收在每克206.10元。五礦實達的分析報告提示,國內金價由于近期積累了較大漲幅,期價有沖高回落的風險。

　　高盛更預計,隨著金融機構和政府違約風險的增加,金融風險正在大規模地向政府轉移,即主權違約風險在上升,與之相應的是各種貨幣風險也在持續升高,而投資者對于安全資產的需求日益增加,將使得黃金成為最后的救命稻草。

　　專家指出,盡管目前,中國黃金價格要緊緊跟隨倫敦、紐約交易所的價格變動,但伴隨著這次經濟危機,新興市場的后發優勢可能凸顯。