中瑞金融認(rèn)為，在全球經(jīng)濟前景仍較暗淡的背景下，國內(nèi)外投機資金對大豆市場的介入力量也會減少。由于商品市場投資前景不樂觀，從目前的數(shù)據(jù)來看，國際市場投資基金一直在減持大豆多單。

　　另一個會影響國內(nèi)大豆走勢的因素是政策。迄今為止，國家已經(jīng)對大豆、油菜等進(jìn)行了收儲，并配合相應(yīng)的關(guān)稅政策。但從目前的價格來看，效果有限。

　　此外，進(jìn)口與國產(chǎn)嚴(yán)重的價格倒掛現(xiàn)象和國家政策重心是糧食價格的穩(wěn)定，對于油脂油料方面支持力度有限等因素，也決定了國家政策無法改變大豆低迷的態(tài)勢。這將影響到豆類和油脂類等多個聯(lián)動的品種。

　　白糖供應(yīng)過剩的局面較大豆有過之而無不及。因此機構(gòu)們一致認(rèn)為，2009年主要的農(nóng)產(chǎn)品可能均處于平淡的態(tài)勢。

　　基本金屬：進(jìn)一步探底

　　銅鋁鋅這三種主要金屬的價格在2008年基本上都是一瀉直下，銅鋁等價格更是跌去一大半。盡管目前的價位已被市場判斷為“低于成本價”，但在2009年，似乎依舊看不到其價格的反轉(zhuǎn)。

　　基于經(jīng)濟形勢和需求低迷的預(yù)期，國內(nèi)外分析師一致認(rèn)為，2009年，金屬價格仍將在底部徘徊。

　　作為周期性明顯的商品，這三種品種在之前長達(dá)5年的牛市里，產(chǎn)能均得到了較大的擴張。數(shù)據(jù)顯示，2008年國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量繼續(xù)保持穩(wěn)步增長的趨勢。盡管目前鋁、鋅等企業(yè)都做出了減產(chǎn)的姿態(tài)。但均作為工業(yè)用途的金屬系商品不像農(nóng)產(chǎn)品那樣具有剛性的需求，受到經(jīng)濟危機的沖擊更大。

　　目前，經(jīng)濟危機已蔓延至實體經(jīng)濟，金屬主要的需求行業(yè)建筑、汽車、家電等直接受到?jīng)_擊。金屬系商品需求大幅下降，產(chǎn)能過剩的局面愈加突出。

　　在三種金屬中，鋅是最早開始下跌的商品。從目前的價位來看，鋅價下跌空間已相對有限，但也沒有出現(xiàn)可以支撐起上漲的動力。因此，市場認(rèn)為，國際鋅市將繼續(xù)維持低位震蕩格局。

　　盡管國家已出臺刺激經(jīng)濟的政策，電網(wǎng)改造等需求有望拉動銅消費增長。但市場更傾向于認(rèn)為這些措施無法從根本上改變金屬的需求低迷狀況，金屬走熊市的趨勢將繼續(xù)延續(xù)。