—2011年“熊貓加字金銀紀念幣”項目市場消費之我見

翻開2011年度《中國貴金屬紀念幣發行計劃》，我們發現在整個發行計劃中（十個項目十五品種），熊貓加字金銀幣品種就有五個之多，并占據了該發行計劃品種總數的三分之一，可謂“今非昔比”，開創了此品種紀念幣年度發行的新紀元；成為了“熊貓加字幣”發行史上的里程碑。那么，今年發行如此之多的“熊貓加字幣”，會給市場帶來怎樣的反映？收藏、投資群體又有怎樣的反響？成為了業內人士所關注的熱門話題，筆者擬就此闡述個人觀點，僅供參考。

    一、歷史回顧
    熊貓加字金銀幣作為熊貓幣家族的一員，最早出現在上世紀的八十年初。其主要是為錢幣行業會議發行的紀念幣，到上世紀90年代中期，相繼為在北京、上海、廣州舉行的國際錢幣（郵票）博覽會（1994—2005年）發行了相應的紀念幣。從本世紀的2003年后，該紀念幣的題材陸續向各商業銀行的慶典紀念方面拓寬，迄今為止已發行了十多個項目。部分項目的基本情況如下表所示： 



    在拓寬上述領域后，發行機構又將視野投向了中國股市。并于2009、2010兩年間分別發行以股市為題材的“創業板熊貓加字銀質紀念幣” 、“中國資本市場20年熊貓加字銀質紀念幣”。2009年，發行機構發行了為紀念中國貴金屬紀念幣發行30年的“熊貓金銀加字紀念幣”。2010年末，發行機構發行了為生產第一枚熊貓幣的生產機構—上海造幣有限公司90周年慶典的“熊貓金銀加字紀念幣”。以上紀念幣品種的相繼入市，普遍受到了市場積極的回應。

    二、特點與優勢
    熊貓加字幣的特點與優勢，可以歸納出以下特點：
    1、主題更加豐富：熊貓加字幣題材在2003年之前主要局限于國際錢幣（郵票）博覽會方面，隨后則拓展到了金融行業（銀行、證券等）。因此，題材涉及的范圍更為廣泛和豐富。
    2、項目設置更加靈活：由于題材延伸，使一些金融機構立項發行行業慶典活動紀念幣的需求得以實現。這樣既使熊貓紀念幣的題材得以豐富和多樣化，更使一些處于邊緣化的紀念幣項目得以發行。
    3、設計制造成本相對降低：由于熊貓加字幣是在本年度發行的熊貓金銀幣幣面設計元素的基礎上添加所需的內容。因此，在設計和制造時，則不需另行設計和制作模具。這樣，既可以大大節約制造成本，又避免了某些項目因發行量偏大而帶來的銷售風險。
     4 、升值空間有效擴大：由于該系列各項目的大部分份額全部由申請立項機構自行包銷和行業內部消化，所以大部分紀念幣很難回流至金銀幣市場。即便有小部分由個別特許零售商銷售，也是配額極小且非常分散。該品種在市場的稀缺，使其成為了“物以稀為貴”的搶手貨，價格也因此而“升升不息”。從表中可以看到，相比熱點題材的紀念幣市場價格，熊貓加字幣的市場價格仍處在洼地。因此其價格有著非常大的上升空間。

    三、關注增強
    至2004年起，發行機構相繼發行了與商業銀行慶典題材的加字幣。它們的相繼入市，立即引起了收藏、投資群體的關注。而后，隨著發行品種在市場的不斷出現�！靶茇埣幼謳拧痹谑袌龅膬r格，也在逐年的升高。當以股市為題材的“創業板熊貓加字銀質紀念幣” 、“中國資本市場20年熊貓加字銀質紀念幣”出現于市場后，便引發了市場消費的“火爆”。究其原因，筆者以為有如下幾方面原因：
    其一：由于，發行商業銀行的加字幣的主要功能，是為其行業慶典量身打造的。因此，在發行量上主要是依據行業要求而確定的，所以，其發行量相對其它紀念幣的發行量要少。并且，發行的大量產品為慶典行業所擁有；因此，流入市面的數量就非常有限。這也是造成市場價格“火爆”的原因之一。
    其二：由于，“熊貓加字幣”屬于熊貓貴金屬紀念幣系列的一類品種。因此，熊貓金銀幣市場價格的高低，也就決定了“熊貓加字幣”產品的市場表現。近年來，隨著國際金銀材料的升高，一直處在“價格洼地”熊貓金銀幣的市場價格也在不斷攀升；尤其，是早期發行的熊貓金銀幣，已在原來的價格上翻了二倍或三倍以上。這種情況的出現，也大大推動了“熊貓加字幣”市場價格的提高。

    四、市場前瞻
    國際金價在2010—2011年期間，兩次刷新了金價的歷史紀錄，并創下了金價的價格新高。與之同時，白銀的價格也從人民幣3元的基礎價攀升到了10元關口。這無疑是給以金銀材料制造的貴金屬紀念幣提高了制造成本。并且，在此期間通貨膨脹已遍布全球。人們處于對貨幣貶值與資產價格飛漲的考慮，自然將目光投向了金銀幣市場。因而，也就帶動金銀幣市場的“火爆”。從2010年下半年至2011年初，金銀幣的價格普遍上升。就是早年“價格處在洼地”的熊貓金銀幣，在市場上也都有卓越的表現。熊貓金銀幣的市場表現也拉動了以“熊貓金銀加字幣”為題材的系列產品市場價格，目前的市場價格如下表所示： 



    從上表中可以看出在2011年之前相繼入市的“熊貓加字金銀幣”項目，在現今的市場價格已是原發行時價格的二倍或二倍以上。而剛剛入市的“新中國航空工業建立60周年貓加字金銀紀念幣 ”的銷售價：金銀幣套裝為8500元，單銀幣為1000元。出現如此高的價位，是基于下面三個因素所引發的：
    原因之一：2011年之前入市“熊貓加字幣”項目的現在市場價格，對于2011年度已面市或即將入市的“熊貓加字幣”品種的市場售價起到了標桿作用。也成為市場銷售價格的重要參照與依據。
    原因之二：從2011年度發計劃中，可以發現“熊貓加字幣”項目的五個品種發行數量較少。并且，發行數量的大部分將歸于申請立項的單位和地區擁有。相對市場流入的數量，則是非常有限。這種供需的失衡，也成為了銷售價格提高的因素之一。
    原因之三：投資者以往購買的“熊貓加字金銀幣”品種，在目前市場價格下實現了價值翻番。這種投資的回報無疑增強與提高了他們，對后市“熊貓加字金銀幣”品種投資的欲望及信心。對于2001年后期“熊貓加字金銀幣”品種市場價銷售的升高，也起到了一定的推動作用。
    以上筆者就2011年度的“熊貓加字金銀幣”項目，發表了一些個人的看法。后期的市場走勢能否繼續延續前期的市場表現？有待后市加以驗證。（供稿：廣東粵寶黃金投資有限公司）