本稿刊載于《錢幣》報2009年3月上旬，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

金價在突破930美元之后并沒有停歇上漲的步伐，而是呈現強者恒強態勢，20日在道指跌破2008年11月24日的低點7450并創下1997年6月以來收盤新低的刺激下，金價依托5日均線強勢攻破1000美元關口，后由于獲利盤的回吐，金價在1000美元下方作高位盤整。

雖然金價突破1000美元已是眾望所歸，但買盤的強大需求推高金價的能力恐怕是眾多市場人士始料未及的，而下一步金價又會走向何方則是眾說紛紜。從需求上看，政治和經濟上的不確定性依然在蔓延，世界金融、經濟形勢的持續惡化進而導致高風險的信用資產失寵才是黃金價值回歸的真正原因——中東歐整體經濟搖搖欲墜、西歐銀行業風雨飄搖、日本嚴重衰退、美國失業率不斷攀升，而曾經被寄予厚望的新興經濟體卻可能成為下一個引爆點。環顧全球，幾乎令投資者看不到任何亮點，因此投資者選擇了古老的保值手段——黃金。對未來通貨膨脹的預期也同樣將引發一定的保值買盤，而有限的市場規模將使得大規模資金的涌入可以有效地推高金價，這一投資需求大大彌補了因金價上漲而受到抑制的珠寶業需求；而從供給上看，世界黃金協會報告稱，生產商對飆升的金價無動于衷，自2001年達到頂點以來，產量持續減少，事實上，由于生產周期的漫長，生產商們只有對穩定的高位金價才會有所反映，因而，由金融危機推動的金價波動并不會對黃金的產能產生實質影響。因此，中期金價的上漲似乎應在情理之中，而這一趨勢的逆轉則取決于宏觀經濟形式的不確定性將是否會持續。而就黃金、美元和原油三者之間關聯度而言，雖然近期三者之間關系發生了顛覆性的變化，但與歷史比較仍處合理范圍之內，從某種角度來看，或許我們可以說黃金的上漲空間才剛剛打開。還值得一提的是，由于黃金“逼空式”地上漲，現如今，歐美的一些銀行開始有了新的擔憂。一方面，他們繼續受銀行業勢態繼續惡化的困擾，另一方面，他們手中持有數量不小的黃金期貨空頭頭寸，如果到時候拿不出足夠的實物黃金，他們不得不通過在期貨市場上買入而回補頭寸。到那時，黃金價格有可能出現更加瘋狂的一幕。

不過，雖然看好中長期走勢，但鑒于短時間內金價已經積累了相當獲利盤，且技術上面臨歷史高點1032美元壓制，因此預計短期金價將呈現劇烈震蕩走勢，波動區間在960—1030美元。近期國內現貨黃金交易的品種T＋D（黃金延期交易）向個人投資者開放后，一些投資者嘗到了甜頭，贏得了高回報，但是黃金T＋D屬于保證金交易，風險和收益相對于紙黃金成倍放大，建議對黃金走勢分析判斷能力弱的普通投資者最好不要選擇這種產品。

作者為國家高級黃金投資分析師