本稿刊載于《錢(qián)幣》報(bào)2010年10月下旬，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來(lái)源于《錢(qián)幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國(guó)集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

    中國(guó)國(guó)慶期間的國(guó)際金價(jià)繼續(xù)演繹瘋狂，價(jià)格連創(chuàng)新高。雖然本輪上漲早有業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，但其漲勢(shì)仍然出乎很多人的意外，不但堅(jiān)定甩開(kāi)今年6月創(chuàng)出的1264美元的紀(jì)錄，而且連續(xù)突進(jìn)，頂破1350美元，截稿時(shí)已報(bào)1352美元。就此觀察，本輪金價(jià)上漲出現(xiàn)了一個(gè)顯著的特點(diǎn)：以一種小幅回調(diào)后再較大幅上揚(yáng)，即“退一進(jìn)二”的節(jié)奏不斷刷新著歷史高點(diǎn)，一個(gè)月內(nèi)金價(jià)多次刷新歷史新高，漲幅為6%左右；而從7月中旬金價(jià)啟動(dòng)開(kāi)始算，本輪金價(jià)上漲已達(dá)14%。如此漲勢(shì)主要得益于各國(guó)貨幣的爭(zhēng)相貶值；朝鮮半島、中日之間地緣政治沖突加劇；越南或開(kāi)放黃金市場(chǎng)以及旺盛的黃金投資消費(fèi)需求。而10月8日公布的9月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)令美國(guó)量貨寬松預(yù)期更盛，這使得本該技術(shù)性調(diào)整的金價(jià)“調(diào)而不調(diào)”。當(dāng)前，各國(guó)貨幣貶值競(jìng)賽與復(fù)雜的地緣政治對(duì)金市的支撐發(fā)力正盛，黃金“泡沫”似乎有望伴隨旺季消費(fèi)而延續(xù)。

    美聯(lián)儲(chǔ)（FED）將重啟量化寬松政策的預(yù)期也是近期支撐金價(jià)的重要原因，而日本央行近兩年來(lái)意外于10月5日首次下調(diào)利率，重推零利率政策以刺激經(jīng)濟(jì)，打響了全球央行新一輪量化寬松貨幣政策的第一槍。同一天澳洲聯(lián)儲(chǔ)（RBA）也意外宣布維持利率不變。由于美國(guó)最新公布的就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)差于預(yù)期，同時(shí)愛(ài)爾蘭主權(quán)評(píng)級(jí)遭降引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，黃金不斷刷新歷史高點(diǎn)。不少分析師相信，黃金可能會(huì)有一段長(zhǎng)期的漲勢(shì)。與此同時(shí)，黃金的“跟隨者”白銀也創(chuàng)出近30年來(lái)的新高，上漲到每盎司23美元附近。但也有對(duì)沖經(jīng)理則警告說(shuō)：“眼下各種黃金價(jià)格低估論主要是為了吸引更多追漲者入場(chǎng)，多頭可能會(huì)隨時(shí)出現(xiàn)獲利了結(jié)。”在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明確的趨勢(shì)下，急功近利的全球各主要國(guó)家均試圖插手外匯市場(chǎng)，以降低本國(guó)貨幣匯率，在經(jīng)濟(jì)不景氣中盡可能贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。分析人士認(rèn)為，全球爆發(fā)匯率戰(zhàn)爭(zhēng)的跡象已日益明顯，匯市幾近混亂，這也使黃金走勢(shì)增加了許多不確定性。而國(guó)際金價(jià)在單邊持續(xù)上漲50多個(gè)交易日后，已漸漸開(kāi)始呈現(xiàn)上漲疲軟的形態(tài)，畢竟目前黃金的表現(xiàn)已經(jīng)脫離基本面，而資產(chǎn)泡沫的表現(xiàn)就是市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)過(guò)濾利空，而夸大利好。我們需要警惕的是，一旦黃金市場(chǎng)回歸基本面，金價(jià)又會(huì)出現(xiàn)何種局面。

    喬治•索羅斯曾表示，低利率為我們制造更多的資產(chǎn)泡沫提供了絕好的時(shí)機(jī)，而我們有很多人現(xiàn)在就在