本稿刊載于《錢(qián)幣》報(bào)2009年9月上旬，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來(lái)源于《錢(qián)幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國(guó)集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

進(jìn)入8月第三周，國(guó)際金價(jià)再度在930一線獲得支撐，在經(jīng)歷了連續(xù)三個(gè)交易日的振蕩盤(pán)高后，21日金價(jià)一舉突破950反壓并摸高957.85美元/盎司。雖然金價(jià)短暫的擴(kuò)量上行使得短線走勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但不同周期的各類(lèi)指標(biāo)存在極大的矛盾，截稿時(shí)金價(jià)在943-946美元之間作窄幅震蕩，近期仍有望續(xù)陷振蕩格局，只是隨著后市振幅的減弱，指標(biāo)進(jìn)一步整理后的趨勢(shì)選擇將不得不面對(duì)，投資者還是應(yīng)該謹(jǐn)慎操作。此輪國(guó)際金價(jià)的反彈，究其原因還是美元在歐美市場(chǎng)出現(xiàn)下滑，基本面的數(shù)據(jù)普遍向好，市場(chǎng)的冒險(xiǎn)意愿回升。作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的美元繼續(xù)回落，美元指數(shù)連續(xù)四個(gè)交易日下跌，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇即將來(lái)臨的預(yù)期和美元匯率走軟的提振，大宗商品價(jià)格紛紛上漲，而紐約原油價(jià)格則在全球經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期下再度飆升，二者共同推動(dòng)黃金這一輪回暖。

黃金ETF公布的持有量數(shù)據(jù)顯示，8月第三周的黃金持有總量出現(xiàn)一個(gè)多月來(lái)的首度回升，其中全球最大的SPDR在持平了7個(gè)交易日后于21日小幅增倉(cāng)0.92噸，約為三個(gè)凈申購(gòu)單位，而MS盡管在尾市持平，但依靠此前兩個(gè)交易日的放量增持突破記錄高點(diǎn)，整周交易完成后合計(jì)大增8.36噸，只是GBS表現(xiàn)依然不佳，延續(xù)前市格局再度出現(xiàn)0.76噸的減持。雖然，ETF買(mǎi)盤(pán)并未出現(xiàn)明確的改善，但畢竟發(fā)出了企穩(wěn)的跡象，未來(lái)機(jī)構(gòu)買(mǎi)盤(pán)依然將是推高金價(jià)的關(guān)鍵動(dòng)力，而美元疲軟格局則是能夠誘發(fā)這種力量的根本所在，在避險(xiǎn)需求減弱的背景下，兩者將顯得更為相輔相成，缺一不可。

傳統(tǒng)金融學(xué)在充斥投機(jī)的市場(chǎng)中顯得極為脆弱，無(wú)論是對(duì)人民幣升值的呼聲，還是對(duì)美元貶值的擔(dān)憂，無(wú)不流露出經(jīng)濟(jì)世界中的政治色彩，不僅使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家們迷茫，也使得未來(lái)潛在的危機(jī)擴(kuò)大，這或使得黃金的長(zhǎng)期預(yù)期依然良好，只是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚處于萌芽狀態(tài)的現(xiàn)階段，黃金恐怕難以獲得足夠的青睞，故再次予以黃金落后于市場(chǎng)整體的判斷。

從消息面上看，值得關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)主席博南克也發(fā)表了對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀預(yù)期。伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇萌芽出現(xiàn)在潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)，也提振了黃金作為對(duì)沖價(jià)格上漲資產(chǎn)的需求。近期美國(guó)方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)，特別是8月底公布的樓市新數(shù)據(jù)可能會(huì)有進(jìn)一步回暖的表現(xiàn)，如果數(shù)據(jù)向好，市場(chǎng)信心將進(jìn)一步增強(qiáng)，美元走弱，而美國(guó)的繼續(xù)執(zhí)行的量化寬松政策，對(duì)美元中長(zhǎng)期走勢(shì)利空，這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)當(dāng)然是一個(gè)好消息。