本稿刊載于《錢幣》報2009年3月下旬，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

國際金價在突破千元后，出現將近100美元的下跌，投資者再次領教到金市的撲朔迷離。從盤面上看，1000美元/盎司下跌到940美元/盎司可謂飛流直下三千尺，而從940美元/盎司跌到920美元/盎司則是震蕩下探，資金回吐壓力的明顯減少讓跌勢明顯緩和，截稿時反彈到936美元附近位置。盡管金價高位回落，但是黃金需求并沒有減退。全球最大的黃金ETF基金SPDR的黃金持有量維持在1029噸，顯示出黃金投資需求強勁。近期股市不斷下跌，投資者拋售黃金來套取資金，以填補股市上的損失，基金持有黃金量將會成為黃金價格走勢的重要指標。

如果我們從經濟的基本面上看，金價突破被推上1000美元的過程以及這波下跌到920美元，其實沒有太多區別，歐美經濟都是同樣的糟糕，道瓊斯工業指數都是在不斷破位下跌，唯一能解釋的是游走于市場間的資金利用人們對黃金的避險心理進行炒作，這一手法幾乎和當時原油的起伏如出一轍。如今，黃金上了千元又下來，也是游走資金的故伎重演，因為人們已經被深刻灌輸了一個信念，即在動蕩不安的金融經濟局勢里，黃金能上千。當然資金的炒作并非隨機游走毫無根據，而是有依據可循的，金價這輪的下挫除了資金的獲利回吐壓力外，美股遭受重挫也迫使投資者在黃金市場上拋售套現。所以，除了關注金價的基本面和技術面以外，我們也要密切關注資金的游走情緒。

判斷后市，全球經濟低迷，金融危機蔓延和救市政策起效的滯后性，以及巨額注資救市所可能引起的通脹壓力將會繼續支撐黃金的強勁走勢。良好的避險和保值功能，依然會使得黃金充滿誘人的魅力。當然，技術上看，金價必須重新站上1000美元后才能算是真正牛市未結束（若后市站上1000美元，則1000美元將成為新時代的起點）。當前謹慎一些以反彈看待還是必要的，畢竟，若多頭判斷失誤，將不幸在“歷史之巔”站崗。

盡管金價已經有了較大幅度的下挫，但是并沒有跌破前期高點，所以我們依然還可以認為短期內金價整體向上的格局并沒有被打破，當然這也不能排除短線有繼續向下的慣性。經過前期的壓力釋放，下方空間已經逐漸縮小，金價可能還將大幅上漲。