來源：人民網-國際金融報 作者：張競怡

 

7月22日，因油價重挫及美元反彈，紐約商品期貨交易所（COMEX）期金低開暴跌，大幅收低。黃金與美元、石油做起了博弈游戲。

 

　　中國市場也延續了前一日國際黃金期貨的跌勢，上海期貨交易所黃金期貨跌幅達3．08％，并以206．61元／克收盤。截至記者發稿，COMEX期金8月合約在亞洲電子盤最低下落至937．20美元／盎司。

 

　　不過，多數市場人士認為，黃金期貨在今年仍有希望創出新高，且很有可能成為下半年期貨市場的明星產品。

 

　　黃金期貨最有“牛”相

 

　　“這只是短暫的回調。”上海中期分析師經琢成向記者表示，“從全球通貨膨脹及經濟運行的情況來看，黃金仍處于牛市行情之中。黃金在今年年底至明年年初前存在創新高的可能。”

 

　　與其他品種相比，黃金期貨是最有希望走出牛市的品種。大陸期貨分析師王盛皎說：“幾大主要板塊中，基本金屬在下半年迎來周期性調整，農產品更是通脹打壓的重點對象之一，鮮有希望。”

 

　　商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至7月15日當周，COMEX期金的非商業凈多頭部位增至202783手，前周為189602手。本周一，全球最大黃金ETF：StreetTracks Gold Trust黃金持倉增加3噸至705．59噸，帶動市場投資黃金的人氣。

 

　　王盛皎說：“目前，COMEX黃金期貨遠月合約走勢依然強勁，機構仍然不斷加倉。黃金期貨下半年的漲勢是可期的。且在信貸危機背景下，黃金是最值得投資的品種。”

 

　　不過，他也表示，黃金期貨創新高是有條件的。如果原油能夠企穩，美元在升息之后利多出盡，繼續弱勢的話，黃金還會有一波大的漲勢。

 

　　黃金是通脹避風港

 

　　黃金本身具有保值功能，故在惡性通貨膨脹時期會引起投資者的需求。從目前來看，全球的通脹盡管還沒有面臨惡性化，但通脹預期風險正在增加。經琢成指出，通脹程度加劇，黃金就會被看好。

 

　　此外，原油和黃金存在著正相關關系，即原油下跌將抑制金價上漲，而原油上漲將支撐金價上漲。但這樣的相關性并不是100％的，在特定的條件下，也可能出現鈍化現象。

 

　　王盛皎指出，從供需角度來講，原油需求依然旺盛，只是高油價使得“金磚四國”等發展中國家承受不起，慣性下跌是肯定的，但下破100美元很難。黃金要想走出牛市，必須要等原油徹底走完這波跌勢。

 

　　不過，多數分析師認為，國際油價只是短暫回調，油價仍有可能卷土重來，那么，決定黃金走勢的就要看美元了，美聯儲的利率政策將左右金價。

 

　　美元加息或成金價陰影

 

　　金價不單單受油價影響，還與美元走勢息息相關。

 

　　由于美國經濟形勢不理想，美國政府一再表示力挺美元。周二，費城聯儲主席普羅索暗示，美聯儲可能不得不在金融市場恢復正常之前就加息。美國財長保爾森也重申了強勢美元符合美國利益。當日，美元全線大幅反彈，美元兌歐元創下超過兩周最大單日漲幅。

 

　　經琢成認為，倘若美聯儲下半年采取加息措施，將對美元走勢提供較大支撐，而這將導致以美元計價的黃金出現下跌的可能，但這并不會破壞黃金的牛市格局。

 

　　王盛皎則提醒投資者：“加息政策不確定，就不可以過分的看多黃金，到時，美國近期的經濟形勢如何將決定經濟政策。如果美國進入加息周期，則投資者要謹慎對待。”

 

　　經琢成也指出，要看是否進入了加息周期，如果僅僅只是一次試探性的加息，那么對金價的影響也只是短暫的，但如果步入加息周期，那么對金價的影響就將是中長期的了。

 

　　不過，目前黃金仍在牛市中，分析師預計，等這些不利因素走完，黃金期貨最有可能在2008年第四季度至2009年初創出新高。