⊙記者 曹原 ○編輯 陳羽
在全國郵幣卡交易中心以3天成立4家的驚人之勢野蠻生長之際，有一家即將涉足郵幣卡電子盤的文交所引起市場關注——中俄（牡丹江）文化藝術品交易中心（以下簡稱“中俄文交中心”）。這是首家布局境內外的交易中心，38號文則是境內外雙系統之間的“三八線”，毫無疑問，這種境內外的布局劍指當下火熱的郵幣卡市場未來的政策風險。
境內外雙系統為政策風險做好降落傘
從國家試點單位之一的深圳文交所，到東方雍和國際版權交易中心，再到現在的中俄文交中心董事長、國際文化交易所聯盟發起人，滕勇是文交所行業的資深從業者。這次再經手交易平臺，滕勇深知政策風險遠大于市場風險。
基于這種考慮，中俄文交中心將目前中心的交易系統在境外做了“復制版”，“藝術品的證券化業務，以及債券等眾籌化業務都在境外交易平臺操作。一個是中國文化產權交易所，一個是中國國際藝術品交易中心，都是在香港地區合法注冊的交易平臺。我們的投資人會員可以同時開兩個交易賬戶，境內外分平臺同時交易。”滕勇告訴記者，“這樣做是為了規避將來的政策風險。我們在俄羅斯申請設立了阿穆爾之星文化藝術商品交易所也是出于這個考慮。現在韓國、馬來西亞、斯里蘭卡、加拿大、阿聯酋等都在談。”“境外交易平臺，統一用人民幣作為交易貨幣，踐行中華文化走出去和人民幣國際化戰略。”
目前，文交所的監管被放權到各地方金融辦和證監局。有消息人士向記者透露：“目前國家相關部門已經擬了幾套方案，針對規范郵幣卡電子盤市場，最嚴的或會出統一規則，統一交易，降低交易效率，限定品種，對參與人群有限制等。”
而中俄文交中心針對這種政策風險所做的防范，就是境內境外同時布局，雙系統同時運營。“萬一一紙文件下來，大家都會直線跌停，而我們則可以給掛牌發行人會員和投資人會員更多的選擇，是按監管部門新出的政策規范繼續交易，還是直接提貨退市，還是轉到境外的交易平臺，但托管之類的還在國內。”滕勇介紹。
對于投資人關心的資金境內外流通的潛在風險，據記者了解，為了布局境內境外，中俄文交中心聘請WSG中國區唯一成員大成律師事務所做相關把控，“我們按照每個國家和地區當地的法律法規，再設計我們的交易規則，依法合規是前提，銀行會給我們提供結算服務。”同時，滕勇表示，有國有背景的中俄文交中心，在境外的交易所卻沒有政府股權，“我們與境外平臺是合作協作的關系，所以也不存在與國內政策不符的問題。”
全敞開托管賣出盈利進行護市
作為首個布局境內外的交易中心，中俄文交中心在產品上除了受眾群體廣泛的郵票、錢幣、金銀幣外，還有來自俄羅斯的特色郵幣。同時，除了整體布局上的風控設計外，在具體交易細則上，中俄文交中心的郵幣卡板塊也做了很多改進。
針對主掛牌發行人拉高清倉跑路的情況，中俄文交中心在鎖倉的時間、資金等方面做了嚴格控制，比如要求主掛牌發行人30%的鎖倉，時間為一年，一年之內倉位不能賣。“我們是鼓勵他們繼續做下去，鼓勵他們和我們交易所綁定在一起成長，一起把品種做大，所以主掛牌發行人一年后要是繼續做的話我們有一些鼓勵性的政策。”但如果主掛牌發行人一年之后要求解鎖的話，中俄文交中心規定主掛牌發行人30%的鎖定倉位不允許賣給散戶，而是必須對接給下一個接盤方，新接盤方需要持有一定量的線上藏品。這樣做無疑增加了主掛牌發行人的成本，一定程度上控制了主掛牌發行人清倉跑路的情況發生。
“我們是全敞開的托管，當線上5日均價超過現貨基準價且超出部分達現貨基準價的一定比例時，交易中心會啟動二次托管程序，超過交易中心規定的峰值時強制二次托管。”滕勇介紹道，為了更好地管控平衡發行人和投資人，同時防止部分主掛牌發行人惡意操控使盤面在大跌行情時瞬間開盤跌停，導致投資人賣不出去的情況，中俄文交中心要求主掛牌發行人賣出盈利的50%資金用于連續三個跌停板后的護盤，以此類推，直到盈利全部用于護盤為止。
據了解，定于8月中下旬上線的郵幣卡電子盤項目，預定掛牌費3%，傭金為賣方0.3%，前三個月有一定的交易傭金減免政策。
