續加倉，截至目前，ETF持倉已達歷史最高水平775.33噸。從歷史經驗看，黃金ETF的買盤的推動往往刺激黃金期貨市場的價格飆升，不過近期黃金期價的上揚更得益于美元指數的大幅下滑，現貨買盤推動黃金期貨價格上揚的跡象并不明顯。目前金融危機籠罩全球的情況下，基金、投行、銀行、保險公司等隨時可能爆料出負面消息，引起現金短缺。前納斯達克主席麥道夫欺詐500億美元一案牽涉到眾多對沖基金，許多對沖基金損失慘重，更多投資者在年前贖回自己所買的基金。為了彌補資金的短缺，變現手中的黃金頭寸無疑是很好的選擇，在以現金為王的時代，黃金ETF持倉很難持續上漲，一旦回調必然引起黃金期貨價格的大幅下滑。

　　黃金突破關鍵價位，但指標背離明顯

　　從3月17日國際黃金期貨沖破1000美元大關后，就結束了長達數年的單邊上漲行情，開始了漫長的中期調整，目前國際黃金仍處于中期調整的下降通道中。雖然美黃金近期走出連續八根陽線的強勢走勢，但依然沒有改變整體頹勢的形態，且隨著近期國際黃金價格創出近期新高，MACD的紅柱并沒有相應的創出新高，存在明顯的頂背離形態，這種形式的頂背離在以往的黃金走勢中出現的時候，都引起了國際黃金大幅回調。市場多頭上功受阻，反轉意味明顯。

　　在金融危機猖獗的今天，當通貨緊縮成為全球經濟擔憂的問題時，黃金大漲的可能性不大。由于基金隨時有可能要彌補糟糕的經濟事件，需要大量的現金，變現手中的頭寸時，黃金大跌的可能性不是沒有，并且從技術面上來看，黃金在未來幾個月，也可能是金融危機加劇的幾個月里，黃金還有再次探底的可能性。