在美元回落和年底需求大增的刺激下，國際金價于上月開始了新一輪漲勢，這讓投資者對其在2009年的表現充滿期待。專家認為，今年國際金價的變動趨勢將可能呈現出較為明顯的“兩段式”，其中在金融市場和實體經濟狀況趨穩的前提下，金價有望于年底快速攀升，并不排除刷新1032美元紀錄的可能性。

　　需求不振打壓金價

　　中國黃金協會副會長、黃金投資分析師資格評審專家委員會創始人侯惠民認為，需求量的大幅下降是國際金價在去年秋季重挫的主要原因。鑒于全球金融危機和實體經濟衰退在今年前、中段加劇的預期，供需基本面的上述狀況難以立即扭轉。

　　侯惠民強調，由于金融危機正快速傳導至實體經濟，因此，除金融機構的拋售外，全球各主要黃金進口國需求繼續低迷，也將是打壓國際金價的重要因素。據了解，世界頭號黃金進口國印度去年全年的黃金進口量，較2007年大幅下滑60%。

　　實際上，正是供需關系的變化，在去年下半年造成了幾乎所有國際大宗商品價格的急劇回落。數字顯示，黃金在2008年里的振幅為151%，而原油期貨和現貨白銀的振幅則分別為414%和253%。不過，部分業內人士據此認為，由于黃金將在危機中充分發揮其避險作用，因而“不會過分走低”，盡管全球各國多項大規模救市計劃的實施，以及資金向商品市場的回流，將使前、中段的金價波動幅度進一步放大。

　　美元走勢將受關注

　　基于上述理解，侯惠民表示，今年國際金價的變動趨勢將可能呈現出較為明顯的“兩段式”，即從現在至9月前后，在中等偏低價位持續震蕩，且不排除期間整體下探的可能性；其后，若金融市場和實體經濟狀況如預期一樣趨穩，金價可望于第四季度再度攀升。

　　此外，分析人士指出，美元的走勢將會成為影響今年國際金價沖高時間和幅度的重要因素。中金天津黃金交易中心分析師周家強認為，如果2009年美國政府繼續無節制地發行美元，造成美元大幅貶值，金價將會以出乎人們想象的漲幅上升，甚至可能突破去年3月創下的1032美元的紀錄。

　　同時，美元大幅貶值造成黃金貨幣職能的快速凸顯，與全球黃金存量較小狀況之間的矛盾，也將可能在客觀上推高國際金價。數字顯示，目前全球黃金存量約在4至5萬噸之間，除去首飾及建筑、工業和醫療用金，可用于投資收藏的黃金僅有3萬噸左右，其可以提供的避險空間十分有限。

　　不過，中央財經大學中國經濟與管理學院教授卜若柏（Robert H. Blohm）表示，美元在2009年快速完成大幅貶值的可能性并不大，理由是，歐洲國家今年仍需繼續追逐美元，用以償還其在過去若干年中，為投資美國抵押債券市場而進行的巨額美元借貸，這將使得美元貶值的速度大大放緩。因此，除非極端狀況出現，否則，即使美國政府希望通過美元快速貶值來達到減債和促進出口等目的，也將很難引發金價的非理性上漲。

　　中國市場需求穩增

　　對于國內市場的黃金價格，業內人士指出，由于中國黃金市場建立尚不足7年，因此，國內金價走勢受外部市場影響較大。不過，由于中國受本輪全球經濟衰退的影響相對較小，經濟發展仍能保持較快的增速，黃金市場上的投資需求將在今年呈現穩定增長的態勢。

　　在具體投資對象的選擇上，侯惠民認為，投資金條和金幣是資產配置的不錯選擇，黃金投資占資產總額較為合適的比例為10%至20%。此外，侯惠民警告稱，在中國黃金投資產品正在快速豐富和發展的過程中，地下炒金和外盤金等行為將極大擾亂國內黃金市場的交易價格、秩序，并損害投資者利益。他因此呼吁，盡快建立健全黃金市場相關法律法規。