歷史已經證明，黃金與石油價格走勢正相關，而本周這種相關的比率再次得以驗證。本周黃金與“黑金”石油聯袂上漲，黃金自從站穩在900美元/盎司之上后，以30度斜率向上連連上漲，至今突破942美元/盎司，雖然5月18日，國際黃金價格突然從高位回調，不過之后立即陽線上攻，吃掉了前面的陰線。而石油也走出低谷，原油突破60美元/桶的關口，并于5月20日大幅上漲，確立新的運行空間。自此黃金和原油均確立了向上的運行通道。

美元貶值助推器

　　黃金和石油都以美元作為計量單位，而美元的貶值反向刺激了兩者的上漲。美指從4月21日開始一路下跌，幾乎毫無抵抗，本周美指更加速下跌。

　　而本周公布的經濟數據也壓制了美元。美聯儲周三公布的4月會議紀要顯示，部分美聯儲官員對進一步擴大證券收購計劃規模持開放態度。美聯儲此前曾決定，將最多購買1.75萬億美元的抵押貸款支持證券MBS和美國國債。美聯儲對購買國債持有的開放態度對美元構成壓制，美元大幅下跌，而以美元計價的黃金和原油受到支撐。

　　而周二，美國商務部公布的4月份新屋開工數下降12.8%，遠差于預期的上升2.0%，也令市場對經濟復蘇擔憂，從而推高了黃金。

　　各自基本面均有支撐

　　而從基本面上看，黃金和石油均有上漲動力。

　　黃金需求在一季度有所提升，據世界黃金協會表示，第一季度黃金需求上升38%，急劇增加的投資抵消了珠寶商買盤以及工業需求的下降。雖然，業內人士表示，市場的高風險偏好尚未降溫，但是黃金需求增加已成為事實。而由于市場不穩，對長期可能出現通貨膨脹的擔心也使投資者買入黃金避險，推動金價走高。此外，黃金ETF也是刺激黃金上漲的因素之一。雖然黃金ETF沒有明顯的加倉表現，但是2009年一季度，對沖基金大舉入主黃金ETF。

　　其中保爾森公司和獨松資本大幅加倉豪賭金價繼續上漲，其中保爾森公司在第一季度買入了3150萬股SPDR，現價值為28億美元，進而已經成為全球最大黃金ETFSDPR的最大股東。由此可見，對沖基金對黃金價格看好，尤其是保爾森公司的影響更大。保爾森的掌門人約翰·保爾森因歷年來旗下基金均有高回報，令其在業內有較高的地位。

　　幾大石油消費國庫存的下降都刺激油價上漲。美國能源資料協會（EIA）本周三公布的數據顯示，上周美國原油庫存已經連續第二周下滑。而作為全球第三大石油消費國的日本也出現了相似的數據，日本石油協會(PAJ)周三公布稱，截至5月16日當周汽油庫存下滑至自2007年9月以來的最低點，煤油庫存下滑至約三年低點。雖然，近期庫存的減少并非需求增加所致，而是由于這些石油消費國從2008年經濟危機開始，減少了進口，導致沒有新的石油流入，而前期大量的庫存正在被慢慢消耗。即使如此，庫存的下降也令市場看到了希望，無論需求如何下降，石油的消耗是不可避免的，隨著庫存的減少，重新增加石油進口量將是必然結果。