黃金，頂著“天然貨幣”稱譽的特殊商品，在金融動蕩中，始終備受關注。近期國際金價忽而暴漲、忽而低迷不振；國內金市更為熱鬧，這邊金價持續(xù)震蕩，那邊出現(xiàn)金條、金飾熱銷。那么，黃金“牛市”是否終結，投資“避風港”效應是否尚存？

　　金價沖高回落

　　進入10月以來，由于美元的強勢上行，國際黃金價格走出了一波較大的單邊下跌行情，僅用了兩周就從每盎司900美元跌到了每盎司700美元上下，讓人大跌眼鏡。隨著美元指數(shù)回落，國際金價近期又向800美元突破，但短期向上突破勢頭不明。

　　當本輪國際金融危機新高潮襲來的時候，黃金充當了短暫的逆勢英雄，馬上呈現(xiàn)疲弱。那么，投資者不禁要問，當大宗商品紛紛暴跌之時，被寄予厚望的黃金，是否也走到了7年“牛市”的終結？

　　“投資者最關心的是在目前經(jīng)濟形勢下，國際金價是否會繼續(xù)下行，黃金"牛市"是否已經(jīng)終結？”大陸期貨黃金分析師徐婷說，要了解黃金進一步走勢，必須回顧從2001年開始的黃金“牛市”。

　　她分析，從2001年至2003年間，美國經(jīng)濟低迷，金價由每盎司200美元上漲至400美元的價格平臺。經(jīng)過一年的盤整，隨著2006年初美國房地產泡沫破裂，金價僅用半年，就從每盎司400美元躍升至600美元平臺。直到2007年下半年次貸危機爆發(fā)，為黃金提供了一輪爆發(fā)性上漲的契機，金價直沖1000美元“天花板”。

　　徐婷認為，次貸危機和2006年黃金“牛市”行情有很多類似之處，都是始于經(jīng)濟危機陰影下的爆發(fā)性上漲，也都存在超漲的現(xiàn)象。她分析，從基本面上看，美國經(jīng)濟并未見底，也不支持美元指數(shù)的長期上調。因此長期來看，黃金“牛市”并未結束。

　　中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤判斷，本輪黃金上漲周期未完，加上美國次貸危機引發(fā)的全球金融海嘯仍在持續(xù)，動蕩格局將支持黃金牛市延續(xù)。

　　“雖然看不清向上突破跡象，但至少跌不下去。”海通證券貴金屬分析師楊紅杰認為，“金融動蕩下，全球投資品匱乏，而黃金作為特殊投資品仍有價值。”

　　黃金仍是資產“避風港”

　　黃金，素有資產“避風港”、通脹“穩(wěn)定器”之稱，在一年多來的全球資本市場暴跌中屢屢逆勢走強，走出爆發(fā)性上漲行情，這其中雖然有從美元、原油等其他市場撤離的資金突然涌入所造成的因素，但在全球范圍內，“保值避險品”仍首選黃金。

　　“為目前黃金投資價值定位，就必須關注比價問題，首要比價坐標就是原油。”黃金投資專家李迅說，“本來黃金、原油應出現(xiàn)正相關，但這輪黃金只跌了20%多，而原油已跌掉2/3，可見黃金保值功能依然存在。”

　　一位國內黃金業(yè)內權威人士也分析，黃金是與金融危機反向的投資品，具有特殊的貨幣功能，其市場信用優(yōu)于別的投資品，將是保值避險的首選投資品種。

　　他分析，今年以來，國內黃金從最高的每克230元左右，跌至目前每克160元左右，幅度不算大；但其他大宗商品原油、金屬等普遍暴跌一半以上，股市下挫的幅度更大。從這個角度來看，黃金仍是價值相對穩(wěn)定的投資品。

　　由于金融動蕩加劇，在資產“避風港”效應下，第三季度全球可確認的黃金投資需求，其中包括通過交易所交易黃金基金(黃金ETF)和金條及金幣對黃金的需求，對總需求貢獻最大，高達107億美元(382噸)，比去年同期水平增加了一倍。

　　世界黃金協(xié)會首席執(zhí)行官金博敦表示，黃金作為保值手段的作用在全球吸引投資者和消費者去獲取各種形式的黃金。金條和金幣需求猛增，黃金ETF買盤創(chuàng)紀錄，全球金飾購買量恢復增長。“黃金作為資產避風港功能，正在被全球投資者認同。”

　　上海黃金飾品行業(yè)協(xié)會秘書長許文軍認為，隨著傳統(tǒng)消費旺季到來，黃金需求已經(jīng)出現(xiàn)回暖。他說，國內黃金已進入較為合理的價格區(qū)間，隨著國內投資