隨著市場的日益成熟，投資者的選擇越來越多。銀行存款、國債、企業債、可轉債、基金、股票、信托產品、投連險等都是人們較為熟悉的投資品種。它們滿足了各類投資者風險和收益的不同要求。

　　2003年理財產品收益大比拼

　　2003年，基金收益表現驕人。封閉式基金凈值平均漲幅達20.05%，開放式基金凈值平均漲幅達14.75%，而同期上證指數漲幅為9.87%。封閉式基金和開放式基金較上證指數的超額收益率分別高達10.18%和4.88%。

　　2003年另一亮點是可轉債。可轉債指數去年漲幅高達21.27%，超額收益率高達11.4%，甚至超過封閉式基金。據統計，機構2003年申購轉債收益率為1.315%。這對于機構投資者而言已相當不錯。轉債的收益特點還受到了QFII們的特別青睞，瑞士銀行的中國證券主管袁淑琴就多次公開認為中國的可轉債市場是盈利潛力很大的市場。

　　去年，國債的表現則令人失望，指數去年下跌1.26%，而還在2002年，國債平均收益率卻達到了3.13%左右，為許多機構所看好。從去年11月開始，在加息預期下債市開始漫漫的下跌。企業債去年也下跌了4.17%。

　　同樣值得關注的是信托產品和投連險投資賬戶。2002年，部分投連險產品的收益率超過了國債、債券和基金。如平安人壽無風險收入型的產品收益率高達4.49%。

　　2003年的信托產品收益令人關注。據不完全統計，去年全國信托投資公司共推出190多個信托計劃，募集額200余億元。去年第四季度的87個信托品種中，房地產信托就有37個，它們的收益率也處于高位。近期在北京推出的十幾項計劃預期收益率大多超過4%。其中，“金融街寫字樓項目貸款信托計劃”預計收益率為4.6%，法國歐尚天津第一店物業產權項目預計年收益率為6%，“第一城”產權投資理財項目甚至達到了8%。

　　2004年創新為王

　　在群雄奮力奪食的理財市場，誰是今年最佳理財工具？

　　業內專家普遍預測，基金仍可能是獲取高盈利和兼具流動性的投資品種之一，但同樣，基金的分化不可避免。

　　今年的環境總體上對國債等固定收益品種不利。盡管目前由財政部發行的5年期記帳式三期國債票面利率為4.4164%，被視為具有一定投資價值。

　　事實上，目前基礎投資品種難以滿足多數個性化的需求，通過市場中已有品種“構造”出新的金融產品成為理財市場的一個新趨勢。

　　目前的金融產品，多數是針對高端的客戶。如國泰君安推出的可轉債資產交換、轉債寶、基金寶等產品的最低認購資金為1000萬元，招商銀行推出的“外匯通”受托理財計劃3號產品的目標客戶是有較高外匯收入的客戶，理財金額以1萬美元為單位。某券商金融工程部負責人表示：金融創新產品的定位是吸引高端客戶，在操作上采用專戶管理的方式，這些因素決定了門檻資金比較高。

　　目前的一些創新產品大多通過各種金融工具的組合，設計出本金無風險的結構性產品，以吸引投資者。在目前各家銀行的外匯理財產品中，利率衍生的金融產品是主流。以建設銀行的2.53%收益率為例，只有美元一年期LIBOR上升到3.50%以上，投資人才能感受到利率的風險。

　　由于一些新產品能有效鎖定損失上限，具有一定的避險功能。如認購權證、轉債寶等產品。在認購權證的操作中，如果股市下跌，認購權證不履約，僅損失權利金；如果股市上漲：執行認購權證，可以獲得高額回報。而轉債寶在去年收益超過上證指數，但同期最大跌幅卻遠低于該指數。

　　專家提醒，即使是設計得再科學的產品也存在風險。在缺乏對沖工具的環境下，有些風險無法規避。投資者除了關注收益率，還應關注其風險性和流動性。此外，受托方的管理水平和誠信也應該注意。

作者：馮飛　來源： 證券時報