從2004年10月29日起上調金融機構存貸款基準利率并放寬人民幣貸款利率浮動區間和允許人民幣存款利率下浮。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的1.98%提高到2.25%，一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.31%提高到5.58%。其他各檔次存、貸款利率也相應調整，中長期上調幅度大于短期。
央行突然宣布加息對投資市場尤其是金銀幣市場將會產生什么樣的影響呢?會不會對市場產生副作用呢?
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[color=#DC143C]10月30日晚間論壇:央行加息對金銀幣市場會不會產生副作用[/color]
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幣海說：
央行決定金融機構存貸款基準利率上調0.27%
中國人民銀行
中國人民銀行決定，從2004年10月29日起上調金融機構存貸款基準利率并放寬人民幣貸款利率浮動區間和允許人民幣存款利率下浮。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的1.98%提高到2.25%，一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.31%提高到5.58%。其他各檔次存、貸款利率也相應調整，中長期上調幅度大于短期。
同時，進一步放寬金融機構貸款利率浮動區間。金融機構（不含城鄉信用社）的貸款利率原則上不再設定上限，貸款利率下浮幅度不變，貸款利率下限仍為基準利率的0.9倍。對金融競爭環境尚不完善的城鄉信用社貸款利率仍實行上限管理，最高上浮系數為貸款基準利率的2.3倍，貸款利率下浮幅度不變。以調整后的一年期貸款基準利率（5.58％）為例，城鄉信用社可以在5.02-12.83%的區間內自主確定貸款利率。
允許存款利率下浮，即所有存款類金融機構對其吸收的人民幣存款利率，可在不超過各檔次存款基準利率的范圍內浮動。存款利率不能上浮。
本次上調金融機構存貸款利率是為了進一步鞏固宏觀調控成果，保持國民經濟持續、快速、協調、健康發展的良好勢頭，進一步發揮經濟手段在資源配置和宏觀調控中的作用。放寬人民幣貸款利率浮動區間并允許人民幣存款利率下浮，是穩步推進利率市場化的又一重要步驟，有利于金融機構提高定價能力，防范金融風險。
為確保此次利率調整順利實施，中國人民銀行進行了全面周密的部署，要求各金融機構嚴格執行調整后的基準利率和浮動區間，加強利率風險管理，根據自身經營狀況、資金成本和企業風險程度等因素合理確定存貸款利率，防止盲目抬高貸款利率，抑制高利貸行為。人民銀行將進一步加強對利率的監測、分析和管理，做好金融機構存貸款利率浮動的協調和指導工作。
人民幣存貸款利率調整表 單位：%
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幣海說：
央行有關負責人就上調人民幣基準利率答記者問
中國人民銀行
問：本次上調人民幣基準利率的主要內容是什么？從什么時候開始實施？
答：本次上調人民幣基準利率的主要內容是：一年期貸款利率上調0.27個百分點，由現行5.31%上調到5.58%，其他
檔次貸款利率也作了相應調整，中長期貸款利率上調幅度大于短期；一年期存款利率上調0.27個百分點，由現行1.98%上調到2.25%，中長期存款利率上調幅度大于短期；人民銀行對金融機構再貸款基準利率、再貼現利率、金融機構準備金存款利率保持不變。
同時，進一步放寬金融機構貸款利率浮動區間。金融機構(不含城鄉信用社)的貸款利率原則上不再設定上限，貸款利率下浮幅度不變，貸款利率下限仍為基準利率的0.9倍。對金融競爭環境尚不完善的城鄉信用社，貸款利率仍實行上限管理，最高上浮系數為貸款基準利率的2.3倍，貸款利率下浮幅度不變。以調整后的一年期貸款基準利率(5.58%)為例，城鄉信用社可以在5.02%-12.83%的區間內自主確定貸款利率。
允許存款利率下浮，即金融機構對其吸收的人民幣存款利率，可在不超過各檔次存款基準利率的范圍內浮動。存款利率不能上浮。
上述政策自2004年10月29日起實施。
問：選擇當前時機上調人民幣基準利率是出于什么考慮？
答：在黨中央、國務院的正確領導下，本輪宏觀調控綜合運用經濟手段、法律手段和必要的行政手段，取得了良好的效果，宏觀經濟金融運行繼續向預期的調控方向發展。針對近期經濟金融運行中仍然存在的一些矛盾和問題，為了鞏固前一階段調控成果，人民銀行報經國務院同意，決定上調人民幣基準利率。
上調人民幣基準利率有利于進一步發揮經濟手段在資源配置和宏觀調控中的作用；有利于防止企業過多占壓資金，緩解部分企業流動資金緊張狀況，減少資金體外循環；有利于優化經濟結構，提高經濟效益，保持國民經濟持續、快速、協調、健康發展的良好勢頭。
問：為什么在上調利率的同時，要放寬金融機構貸款利率的浮動區間？
答：黨的十四屆三中全會提出了利率市場化改革的基本設想，黨的十六大和十六屆三中全會的一系列重要決定為利率市場化改革進一步指明了方向。1998年至1999年，人民銀行三次擴大了金融機構貸款利率浮動區間。2004年1月1日，經國務院批準，人民銀行進一步擴大了金融機構貸款利率浮動區間。金融機構不再根據企業規模和所有制性質，而是根據企業的信譽、風險等因素確定合理的貸款利率，逐步形成了按照貸款風險成本差別定價的格局。
隨著金融機構貸款利率管理體制趨于完善，定價能力不斷提高，金融機構風險管理制度逐步建立，不再對貸款利率設定上限可以使金融機構更好地根據貸款風險確定利率水平，進一步支持中小企業發展，緩解就業壓力。但考慮到城鄉信用社的金融競爭環境尚不完善，在一段時間內，人民銀行對其貸款利率仍實行上限管理，最高上浮系數為貸款基準利率的2.3倍。
各金融機構應嚴格執行調整后的基準利率和浮動區間，加強利率風險管理，根據自身經營狀況、資金成本和企業風險程度等因素合理確定存貸款利率，防止盲目抬高貸款利率，抑制高利貸行為，維護經濟和金融運行的穩定。
問：上調人民幣基準利率對居民有什么影響？
答：本次利率調整, 有利于增加居民利息收入。而且，中長期存款利率上調幅度大于短期，有利于保障居民的中長期儲蓄存款利息收益。
此次利率調整，個人住房公積金貸款和商業銀行自營性個人住房貸款利率上調幅度小于貸款基準利率的調幅。這樣做既有利于房地產業的供求平衡和健康發展，又能適當照顧貸款購房者的切身利益。
問：為什么允許金融機構下浮存款利率？
答：允許金融機構下浮存款利率是進一步推進利率市場化改革的重要步驟，對于完善我國中央銀行調控機制、金融機構改革和資本市場發展具有重要意義。
一是有利于完善貨幣政策傳導的微觀機制。金融機構參照中央銀行基準利率掌握一定的存款利率浮動權，是貨幣政策順暢傳導的條件之一。
二是有利于金融機構按照資本充足率要求進行主動負債和自主定價，提高金融機構的競爭力，防范金融風險。允許金融機構下浮存款利率,一方面可以主動進行負債管理，另一方面可以約束其資產過度膨脹，增強抗風險能力, 落實中國銀監會對金融機構資本充足率的要求。
三是有利于發展資本市場、提高直接融資比例。穩步發展直接融資是關系到我國未來金融資產結構合理布局和金融長期穩定發展的重要戰略選擇。允許金融機構下浮存款利率有利于增加資本市場的資金來源，鼓勵金融投資渠道的多元化發展。
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幣海說：
“房地產泡沫”論 在加息通道里緩降地產之熱
經濟觀察報
央行的加息決定對于爭論數月的“房地產泡沫”問題給出了一個試探性質的信號——房地產界相對高漲的投資熱情是需要關注的一個問題。誠然，加息的即期影響相當有限，但誰又能說這不是一個新的進程的拐點呢。
“房地產泡沫”的爭論已持續數月，正反觀點的交鋒上周幾乎和加息一起達到了高潮。“有泡沫論”者認為，房地產市場的大規模投機行為正在把中國經濟拖向險境，而“無泡沫論”者的觀點是，中長期城鎮化率持續高位，將產生源源不斷的居住需求，保證房地產市場堅挺于“牛市”。
究竟有沒有泡沫？要就此問題下一個判斷，首先應該明確什么是泡沫。讓我們感到困惑的是，無論是認為房地產有泡沫的人，還是認為房地產不存在泡沫的人，對此都沒有清晰的界定，至少是對這個概念雙方并無共識。換句話說，爭論雙方可能并不在一個話語體系中討論問題，那我們又如何期望爭論能夠有一個更加積極的結果呢？
在我們看來，所謂泡沫在經濟活動中其實或多或少普遍存在。我們知道，商品交易價格并不總等于其使用價值，更重要的問題在于交易價格與使用價值的游離程度。當非即期的需求表現為即期需求時，交易價格就會甩下商品的使用價值，這時，我們就可以認為有泡沫。也就是說，泡沫是個較為普遍的中性的描述。但在當下的語境中，指出房地產有泡沫的人的真實意思是：泡沫已經很嚴重。不過大多數人認同的說法應該是房地產熱是局部的。我們的看法是，要注意房地產熱從局部向更大的范圍蔓延。
對這場爭論，普通民眾試圖做出明確的是非評判仍然比較困難，但他們卻與爭論密切相關。買房還是不買？左右他們決策的，除了他們想住更大些的房子這個“真實需求”之外，對當前及未來房地產走勢乃至整體經濟走勢的預期都會在一定程度上影響他們的決策。比如他們本打算過幾年再買房，但擔心通脹，于是就把這個打算提前了，這叫什么需求呢？
今年前9個月，盡管不同口徑的統計給出不同的數據，但它們的共同之處在于商品房價格上漲幅度明顯。在這些統計數據之外，我們也可以在市場上直接感受到這一點。
目前房地產價格的上漲，確實存在多種因素的推動，但有一點應該承認，價格的上升確實涵蓋著“銀行的錢比較便宜”而帶來的投資沖動和“提前到來的需求”的推動。目前，通貨膨脹率已經持續4個月保持在5％以上，而負利率則已經持續了近一年。與此同時，20年期的商業住房貸款利率為5．04％，居民出于資產保值的考慮，選擇購房也在情理之中，因為由于投資渠道的缺乏，目前沒有更好的投資品供民眾選擇。
接下來的問題是，我們應該如何看待我們所定義的這個“房地產泡沫”。
對于房地產熱從局部向更大范圍蔓延的態勢，采取避開爭議不談而漠視之，或者視任何泡沫為洪水猛獸，急欲除之的做法，都并非理性對待問題的態度。
從長期經濟走勢來看，在城市化進程的帶動下，中國房地產市場在未來數十年中將保持強勁的需求，這樣的分析肯定沒有錯。但這并不表示在每一個特定時段內，房地產市場的投資與需求全部是合理的、理性的。長期趨勢與短期波動既是矛盾的統一體，而事實上也存在各自的規律。
同理，把泡沫放大到看起來必須馬上戳破的境地，同樣不能成功地解決泡沫問題。一個不容忽視的現實是，作為現階段支柱產業的房地產，在缺失直接融資手段的情形下，無論是買方還是賣方，幾乎全部依賴于銀行的間接融資，加之其他相關產業如鋼鐵、水泥的投資資金也多來自貸款，這樣的現實狀況，使得任何對房地產市場的調控都顯得舉足輕重，事關整體。調控手段無疑應該是溫和漸進的。
對此輪宏觀調控“核心點”的房地產市場而言，利用市場杠桿平衡投資過熱，加息是一個良性的工具，而與加息并行的另一個重要舉措，將是土地的集約治理。這些年房地產能夠高速發展，重要的一個因素是對土地和信貸這兩個核心資源的管理都比較粗放。對房地產投資的控制，信貸及土地的調控是關鍵因素，以適當的節奏消解二者對市場可能造成的震蕩，是目前的當務之急。10月31日國土資源部“暫停農用地轉用審批”的禁令到期，農用地以何種渠道進入市場？如何平衡城市化用地與農民安置問題？這需要我們以前所未有的耐心及冷靜來一一應對。
在新一輪的調控周期中，與土地、鋼材等重大資源緊密相連的房地產市場，將在“看得見的手”與“看不見的手”之間繼續前行，而這并不是一個輕松的進程。所以，我們認為，比是否存在“房地產泡沫”更為重要的是，如何使從加息開始的市場調節手段，有序、有節地持續發揮作用。
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[align=right][color=#000066][此貼子已經被作者于2004-10-31 3:53:35編輯過][/color][/align]
