來源：經濟參考報 蘇海萍

　　隨著《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》和《商業銀行個人理財業務風險管理指引》日前的正式實施，人民幣理財產品的起點金額提高到人民幣五萬元以上，外幣5000美元(或等值外幣)以上，幾度沉浮的這一市場今后走向漸趨明朗。有關人士認為，理財產品的門檻大幅提高，資金量小的投資者可能被“拒之門外”，結合自身情況，另辟蹊徑將是中小投資者的“上策”之選。

　　中小投資者將理財熱情轉向國債、保險、基金等投資品種

　　人民幣理財一波三折

　　2004年，人民幣理財在中國金融市場異軍突起，自光大銀行第一個“吃螃蟹”以來，陸續已有民生、興業、招商等多家股份制商業銀行加入這一市場爭奪，收益相對穩定的人民幣理財一時間炙手可熱，成為廣大消費者競相追捧的對象。與此同時，隨之而來的風險與收益問題也成為各界關注的熱點。在各家銀行產品雷同、投資門檻普遍不高的情況下，銀行為招攬客戶，一度競相降低門檻：1萬元甚至5000元人民幣即可參與理財。

　　然而有投資便會有風險，面對如此不爭的事實，為規范理財市場秩序，降低風險，相關人士對于人民幣理財的風險問題提出質疑。于是，“低門檻”人民幣理財產品在面臨大限之即，各大銀行都在抓緊時間發行低起點理財產品，紛紛上演“最后的瘋狂”，爭取手握閑錢的中小投資者。

　　隨著11月1日新規定正式施行，沸沸揚揚的理財市場逐漸恢復平靜：銀行理財市場未見新品，老貨也斷了檔。記者從銀行了解到，外匯理財新品還未問世，部分銀行的人民幣理財產品只對VIP客戶銷售。據了解，新規定的出臺旨在保護銀行和客戶的利益，防止或降低理財產品的風險因素。但此項規定使得此前低門檻的個人理財產品從此成為歷史，許多中小投資者認為，門檻提高事實上“攔”住了他們的投資之路。

　　據銀行理財人士透露，目前，在購買理財產品的投資者中，投資金額在5萬元以上的客戶只占三至于四成。對于高端客戶理財來說，五萬元算不上一道門檻，新規定對高端客戶基本沒有影響。換句話說，銀行理財門檻提高后，占絕大比例的中小客戶將喪失一個投資渠道。

　　一些中小投資者告訴記者，對于普通收入者來說，五萬不是一個小數字。如果銀行理財沒有足夠的吸引力，這些投資者是不會把這么一大筆錢交給銀行的。
銀行不會放棄中小投資者

　　事實上，銀行方面也有自己的擔憂：許多中小投資者從當初對理財產品心存疑慮，到現在積極地希望銀行提供理財服務，他們對銀行理財產品有了足夠的認識和認同，而此時把理財門檻大幅提高，勢必會打擊他們的理財積極性。

　　一家股份制銀行的資深理財經理認為，“一刀切”提高理財門檻并不適應市場現狀，畢竟要求所有人都達到5萬元起點不可能。她坦言該行不會放棄中小投資者，各家銀行今后很可能相繼推出變通的理財產品，起點設定在5萬元之下，以吸引中小投資者。

　　面對低端客戶和低端產品占主流的國內市場，銀行還要在吸引顧客跨過五萬元這道檻上做文章。銀行人士指出，由于缺少優良的投資產品，銀行手中的人民幣資金沒有合適的投資途徑，這制約了人民幣理財業務的發展。很多專家學者也持相同意見：中國資本市場不發達，投資產品少，儲蓄率偏高，這在很大程度上抑制了銀行開發理財產品的積極性。不過，根據國外一家咨詢公司的統計，到2009年，中國理財市場的規模將是現在的兩倍，達到1606萬億美元。面對如此龐大的市場，銀行理財產品理應有廣闊的發展空間。

　　但一些業內人士也指出，盡管五萬元的門檻短期內給銀行和消費者帶來了某些不便，但放眼長遠，這符合商業銀行理財業務的發展趨勢：研究客戶需要，為其制定“一對一”的財務規劃。

　　在新規定的推動下，銀行的個人理財業務正在悄然發生著變化，更加注重品牌，操作也更趨規范。一些銀行正著力打造具有極強延續性和包容性的理財品牌。比如農行“金鑰匙”，它除了是該行貴賓理財品牌，還囊括了外匯理財產品“匯利豐”和人民幣理財產品“本利豐”；民生銀行的“民生財富”理財品牌亦包括了“非凡外匯理財”和人民幣理財產品“保得理財”；光大銀行“陽光理財”還延伸出三個子產品——外匯理財產品“陽光理財A計劃”、人民幣理財產品“陽光理財B計劃”以及教育理財計劃“陽光理財E計劃”。

　　專家稱，銀行塑造個人理財品牌做法，一方面說明銀行正在逐漸轉變觀念，以新的角度來看待自身已有的產品；另一方面，銀行也在通過金融創新，選擇產品整合的方式，以各種套餐的名義將不同的金融產品“打包”，呈現給客戶。

中小投資者仍存機會

　　新門檻將多達70%的低端客戶擋在門外，也就是說，銀行理財產品70%的客戶可能要改變理財計劃。那么這些投資者該如何打理自己的資產?

　　其實，產品門檻已經是個老話題。提高理財產品質量是一個需要長期關注的問題，而門檻的抬高使其變得愈加緊迫。理財產品新規定實施后，對于投資者的影響，銀行人士認為，部分人被擋在了門外是肯定的。理財師因此建議，中小投資者不必僅拘泥于銀行理財產品，可以結合自己的資金情況和風險偏好進行多種選擇。

　　專家預測，中小投資者會將理財熱情投向資國債、基金、保險等品種。市場反饋確實如此，2005年憑證式(五期)國債第二期300億元的額度11月15日在上海各商業銀行公開發售，市民搶購國債近乎瘋狂，多數銀行半日便告售罄。購買憑證式國債的起點金額僅100元，可憑證式國債的投資價值并不亞于人民幣理財產品。以收益率角度來看，目前銀行人民幣理財產品的年收益率都在3%以下，而憑證式國債的收益率雖然和同期限定存的利息持平，但可以免交20%的利息稅。

　　銀行理財人士表示，目前市面上一些貨幣市場基金和定期定額投資的股票型基金將為上述投資者大開方便之門。貨幣市場基金的優勢就是投資門檻低，一般第一次起點數千元，以后每次購買最低1000元即可，2%-3%的年收益雖然不算高，但它的流動性好，需要資金時辦理贖回就可以了。與此同時，對于具備一定專業理財知識的市民而言，外匯實盤買賣、電子黃金交易、分紅保險等，也不失為實現資產保值增值的另一投資渠道。

　　招商銀行的一位理財經理表示，銀行方面已經計劃開發適合普通市民百姓的各種低風險低回報的創新類型存款。中國銀行的“變利多”以及民生銀行的“錢生錢B賬戶”等都是創新類型存款。業內人士認為，新的理財產品將成為銀行奪回低端市場的重要手段。