來源：上海證券報

　　 國際金價在2005年創出24年以來的新高,其年內最大漲幅約32％。"你買黃金了嗎?",成為時下投資者最常問的一句話。筆者認為,2006年金市總體將依然向好,主要受如下因素支撐。

　　 首先,雖然美元近期與金價呈現有違常規的正相關聯,但主要為金市超級強勢的體現,而非關聯的實質性改變。美元宏觀趨軟仍將提振金價上行。

　　 其次,從黃金的需求情況來看,南非、阿根廷、俄羅斯央行相信不會淪為基金的抬轎人,在500美元上方與基金大肆搶購黃金。俄羅斯有超過600噸儲備的缺口,需要從國際市場上予以補充,這個過程大部分應該在2006年完成。另外,市場揣測亞洲國家將加大黃金儲備,日本、中國成為世界外匯儲備最大的兩個國家,由于基本為美元及美元資產儲備,最為市場所關注,如果美元在2006年大幅貶值,將意味著外匯儲備的實質性大幅縮水。

　　 上述因素不僅支撐金市在2006年的行情,甚至封殺金市大幅調整的空間。筆者傾向認為,2006年上半年高點可能在540美元-550美元左右,完成調整后再續牛市的目標位可能將達到620美元左右。

　　 但是,并非所有參與黃金市場的投資者,都從本輪黃金市場的大牛市之中分到了一杯羹。首先,是市場的選擇與自己對市場的駕馭能力不吻合。目前不少投資者參與境內或境外的保證金交易,由于存在做空機制以及10-60倍以上的高杠桿效應,使得不少踏反節拍的投資者損失慘重。

　　 其次,是部分投資者沒有選對黃金投資品種。目前實物黃金買賣主要分為三類:第一是金飾品,主要體現為觀賞價值,不宜作投資；第二是紀念性金條和紀念性金幣,主要體現為收藏價值。其發行時同樣具有相對較高的溢價,普通投資者很難實現投資收益；第三是普通投資性金幣和普通投資性金條,它們的價格體系基本與國際黃金原料實時同步接軌,國內最具代表性的普通投資性金幣和金條分別是熊貓金幣和高賽爾標準金條。當然,目前也有不少金商推出各式各樣的金條,但投資者在購買的時候,應該綜合考慮該品種的品質、定價體系和回購渠道的流暢性等因素。