上海黃金交易所的開業改寫了中國黃金不能自由買賣的歷史，金交所《會員代理開戶程序》的出臺則為個人炒金開了個門縫兒。但是個人炒金究竟何時到來，有關負責人稱：年底有望實現。對于個人而言，黃金是否值得投資呢？

　　炒金三大理

　　理由一：黃金保值。

　　中國人一直都有用黃金進行家庭理財的習慣，這是因為黃金的價值穩定，長期投資黃金將有助于避免個人財富被貨幣吞噬。例如某國的物價水平在三年之內翻了一倍，同樣數額的貨幣就會在同樣時間內貶值一半。但如果持有黃金，由于金價的改變小，三年后黃金的價值就等于雙倍數量的現貨幣。

　　理由二：炒金，增加了投資渠道。

　　在上個世紀80年代至90年代初，人們對黃金的消費僅限于購買金飾品。而上海黃金交易所的掛牌以及有望出臺的個人炒金政策將打破這一傳統。個人炒金為時不遠，黃金將成為繼股票、債券、基金之后一個重要的投資渠道。

　　理由三：投資組合規避風險。

　　從理論上而言，金價的走勢往往與經濟的景氣程度、證券走勢相反。美國1929年股市崩盤前和1968年兩次股市高峰期過后，都出現股價大跌而金價上漲的現象。上世紀最后十年，美國經濟及美國股市持續走強，金價卻一路下跌。因此個人炒金開放后，投資者可將黃金作為投資組合中的一部分，以達到規避風險的目的。

　　雖然黃金保值的特點吸引著投資者，但是在去年《中國經營報》的一項調查中，有逾六成的消費者對炒金興致不高。他們認為投資黃金成本太高，收益率低。

　　炒金三宗“罪”

　　其一：黃金穩定不易變化，投資收益率低。

　　黃金雖然是“硬通貨”，但是作為一種投資工具，獲益率比不上炒股票和外匯。較之個股單日10%的漲幅限制而言，黃金可謂望塵莫及。以倫敦市場金價為例，2002年8月末收盤價為312.55美元/盎司,當月最高為327.25美元/盎司，最低為311.9美元/盎司。金價波動空間小限制了黃金的投資回報率，并且由于黃金沒有生息功能，長期持有黃金機成本極高，非但不能升值反而連保值都很困難。

　　其二：個人炒金風險不可預測。

　　據悉，上海黃金交易所開業之初，不開辦個人炒金其中重要的原因在于個人投資黃金的風險具有很大的不可預測性，并且伴隨投資者不同的投資策略，風險的大小也各異。自1971年布雷頓森林體系瓦解后，黃金的價格就開始發生巨大的波動。80年代初金價曾升至800美元/盎司的高位，90年代末則轉化為一種最普通的交易商品。黃金的價格不僅與供求關系有關，還受外匯走勢、股票趨勢以及油價等的影響。

　　其三：黃金市場的未來趨勢不樂觀。

　　個人炒金雖然增加了一個新的投資渠道，但是隨著80年代經濟的全球化和一體化，整個金融市場的投資理念、投資政策、投資工具等都發生了巨大的變化，黃金的保值功能正在弱化。更多的金融洐生工具的出現一方面給金融市場帶來了繁榮，另一方面也制約了金價的上漲趨勢，人們可以通過轉移投資場所或是構建投資組合的方式來避險。黃金市場的未來趨勢變得不再樂觀。