2008年投資機會究竟在哪？上周末，中信證券、摩根富林明以及部分著名私募人士齊聚南京，為南京投資者“把脈”2008年各個市場的投資策略。2008年A股怎么炒？什么行業(yè)投資機會最大？QDII還能投資么？黃金投資怎么才能保值又增值？
＝＝ 股票篇 通脹預(yù)期下有三大投資主題＝＝
中信證券策略分析師卻峰認為，2008年中國CPI仍然將維持在5%的水平上。而且溫和通脹將成為中國經(jīng)濟的長期趨勢。他認為在通脹預(yù)期下，2008年投資者有三大投資主題。
首先是有利于抵御負利率的金融、地產(chǎn)行業(yè)。負利率使得儲蓄資金更多流向股票、基金、房地產(chǎn)等金融資產(chǎn)。對于金融業(yè)來說，金融需求正爆發(fā)式增長，金融產(chǎn)品供給仍然不足，而房地產(chǎn)是抵御通脹最好的保值增值的資產(chǎn)。
其次是具有定價能力的下游消費和服務(wù)行業(yè)。隨著經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，中國下游行業(yè)將會越來越多地從“無序競爭”升級到“差異競爭”，品牌效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，企業(yè)的定價能力和成本轉(zhuǎn)嫁能力也隨之增強。比如高檔白酒行業(yè)的市場份額為幾家白酒巨頭瓜分，他們轉(zhuǎn)移成本上升的能力較強。行業(yè)集中度高、定價能力強、能夠轉(zhuǎn)移上游產(chǎn)品價格的行業(yè)和公司，將在通貨膨脹時代受到投資者追捧。近期漲幅較大的食品飲料、農(nóng)業(yè)、餐飲旅游、醫(yī)藥、建筑、傳媒、零售等行業(yè)，充分反映了這一趨勢。
此外，還可關(guān)注投資品行業(yè)的龍頭。2007年底以來，投資品行業(yè)的負面消息很多：PPI上漲，CPI上升，宏觀調(diào)控，順差減少，匯率升值……然而對于有定價能力的龍頭公司，可以轉(zhuǎn)移上游價格，投資品行業(yè)的龍頭公司，依然能在當前的宏觀環(huán)境中保持較高的利潤增長。
卻峰認為，對于房地產(chǎn)行業(yè)來說，市場購買依然是解決住房問題的主渠道，戶均一套的供需平衡尚需時日（目前戶均0.86套），商品房供應(yīng)緊縮沒有任何緩解的跡象，依靠房價的繼續(xù)上漲來達到供需相對平衡的趨勢在2008年仍將延續(xù)，房地產(chǎn)賣方市場格局不會發(fā)生根本變化。2008年的五高格局（高地價、高房價、高門檻、高負債、高位景氣），奠定了上市公司特別是優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)上市公司的投資基礎(chǔ)。他建議投資者可關(guān)注房地產(chǎn)龍頭企業(yè)：萬科、保利地產(chǎn)。
對于銀行業(yè)，卻峰認為，雖然有從緊政策出臺，但是銀行業(yè)非信貸生息資產(chǎn)規(guī)模增長以及中長期貸款重新定價之后效應(yīng)帶來的凈息差提高，將繼續(xù)推動其上市銀行2008年凈利潤高速增長。如果存款準備金率調(diào)高到15.5%，2008年銀行業(yè)績增長仍有45％，即使考慮最悲觀的情況，存款準備金率上調(diào)至20%，全行業(yè)的凈利潤增長率仍將在33%左右。“銀行股現(xiàn)在的估值水平在整個市場中是相對安全的。”他建議投資者按照三個標準選擇銀行股，選擇主要靠穩(wěn)健的貸款增長驅(qū)動生息資產(chǎn)規(guī)模擴大的銀行；選擇撥備因素在業(yè)績中占比小的銀行；選擇有網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢的銀行。比如工行、招行、交行、建行。
此外，看好黃金。在通脹環(huán)境中，黃金對寄予資產(chǎn)保值的投資者來說有無法抗拒的魅力，而且全球經(jīng)濟通脹處于低位向上的走勢中，黃金的保值性需求還沒有被完全激發(fā)。投資者可關(guān)注中金黃金、山東黃金、紫金礦業(yè)等龍頭企業(yè)。
機械和鋼鐵也是卻峰建議超配的兩大品種。
＝＝QDII篇 到新興市場尋找機會 ＝＝
全球最大資產(chǎn)管理集團之一——摩根富林明公司市場傳訊經(jīng)理金玥玨建議投資者，在“后美元時代”，應(yīng)學(xué)會從市場波動中尋找資產(chǎn)升值標的。
“后美元時代”指隨著美元在全球地位的衰落，多種貨幣成為國際貨幣體系的主要成員，國際貨幣體系進入多元化格局，這整個過程都被稱為“后美元”時代。“自2002年至今，美元貶值已經(jīng)接近三成，”金經(jīng)理表示，美元在全球地位的衰落，表明“后美元時代”正式來臨。
金經(jīng)理表示，“后美元時代”投資理財，投資人應(yīng)該持續(xù)尋找有升值空間的投資機會，而這樣的機會就存在于新興市場。“在過去的10多年里，不管全球市場表現(xiàn)如何，甚至在亞洲金融風(fēng)暴期間，每一年，都有一些新興國家的表現(xiàn)相對出色。比如1997年，土耳其股市上漲了18%；1998年，韓國股市也上漲了141%。”
隨著后美元時代來臨，全球資產(chǎn)將重新洗牌，尋找新的標的，這也為全球新興市場提供了投資機會。“盡管去年四季度受美國次貸風(fēng)波的影響，全球股市都出現(xiàn)了震蕩，但全球資金相當寬裕。今年以來，全球股市凈流入資金創(chuàng)歷史新高！”對于全球經(jīng)濟增長而言，美國消費市場的重要性正在降低，反而是新興市場的地位逐漸上升。
他建議，投資人應(yīng)提升風(fēng)險意識，結(jié)合股債均衡配置及價值投資，從而獲取更穩(wěn)健的收益。“一些新推出的QDII產(chǎn)品，如即將在招行推出的‘全球雙引擎增長組合’，就十分注意通過股債均衡配置來減輕波動風(fēng)險。”總之，隨著全球股市不確定因素增加，在次貸風(fēng)暴陰影還未完全消除的情況下，投資者不應(yīng)再盲目追求高風(fēng)險資產(chǎn)，而應(yīng)通過資產(chǎn)配置降低風(fēng)險。（記者 王海燕）
＝＝黃金篇 投資與保值兩手抓＝＝
“股票要買，實物黃金也要買，投資、保值缺一不可。”昨天下午，指南針投資管理公司的投資專家丁毅主講了快報和民生銀行聯(lián)合舉辦的投資理財主題講座。他是中國證券市場最早的操盤手之一，從事股票投資15年，期貨投資7年，昨天，他給近百名讀者分析了“在通脹環(huán)境下的黃金投資價值”。
現(xiàn)在購實物黃金價位過高？
上周，國際金價達到了914美元/盎司，國內(nèi)上海黃金交易所的金價也一度突破210元/克，南京市面上的金飾價格最高也到了272元/克的高位。不少讀者疑惑，這個時候加入炒金大軍，是否晚了點？
從金價的歷史看，丁毅介紹，1980年由于政治因素飆升到850美元/盎司。此后，黃金價格進入調(diào)整期，一度下跌到280美元/盎司。直到1999年，黃金熊市宣告結(jié)束。2000年至今，由于美元貶值、石油價格上漲等因素，黃金又迎來一個大牛市。在900美元/盎司的高位進入這個市場晚不晚？丁毅表示，現(xiàn)在的金價的確不便宜，但是“黃金不是投機，而是資產(chǎn)配置的一種方式，而且是一種非常保險、保值的方式。”如果要謀求高回報，那么不如投資風(fēng)險較高的黃金期貨和黃金股票。
金價還會持續(xù)走高？
一組數(shù)據(jù)足以說明在全球范圍內(nèi)黃金處于緊缺狀態(tài)：黃金的年產(chǎn)量為2500噸；舊金的年回收量為800噸；全球全年的黃金總供應(yīng)量為3572噸；而全球黃金的總使用量為3979噸。也就是說，每年黃金的缺口仍然很大。丁毅說：“供應(yīng)短缺，需求量上升，開采量低，是金價不斷上升的首要原因。”
丁毅表示，美元近期出現(xiàn)的疲軟狀態(tài)似乎還在延續(xù)，這對黃金價格也造成了重大影響。“美國在全球范圍內(nèi)大量增發(fā)美元，過多的美元供應(yīng)和美國財政赤字導(dǎo)致了美元貶值，美元和黃金總是呈負相關(guān)性，美元貶值，金價就相應(yīng)上升。”
此外，由于美元貶值，更多人愿意選擇保值的黃金作為理財產(chǎn)品，黃金需求大增，價格再被刺激走高。
除了上述兩大原因外，丁毅認為，油價的影響同樣不能忽視，“石油價格和金價是一對同甘共苦的伙伴，油價高企可能導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的通貨膨脹，而黃金是避免通脹風(fēng)險的最佳選擇，因此價格會追隨原油價格的曲線圖。”
要投資 也別忘保值
丁毅提供的數(shù)據(jù)顯示，一個發(fā)達國家央行的黃金儲備量要占整體外匯儲備的10%左右。在中國，這個比例為1.2%，黃金儲備量僅600噸。“如果按照10%的占比計算，我們國家的黃金儲備缺口為5000多噸。”丁毅表示，國家可能通過各種方式來提高黃金儲備，黃金期貨的上市是一種手段，而藏金于民毫無疑問是最直接有效的手段。他認為：“實物黃金的儲備在美元持續(xù)貶值的今天，對一個國家而言十分重要，因此實物黃金的國內(nèi)需求會逐漸放大。”
丁毅認為，股市進入了震蕩期，“2008年的股市沒有見頂，但不會太順當；紙黃金是一種過渡性產(chǎn)品；黃金期貨的風(fēng)險較大，如果沒有期貨交易經(jīng)驗，很容易被淘汰出局，更何況黃金期貨比普通商品期貨波動更大。”進入2008年，理財再也不是短線投機，“一手投資、一手保值，兩手都要抓，前者能讓投資者獲得浮動收益，后者是給自己的資產(chǎn)一個保值的配置。”
來源： 現(xiàn)代快報
