中國經濟目前面臨著“內憂外患”復雜多變的形勢，正如溫家寶總理在回答記者關于2008年經濟是否能避免大幅波動的問題時表示，“今年恐怕是中國經濟最困難的一年，難在國際、國內不可測的因素多，因而決策困難”。

對剛剛進入“黃金十年”的中國理財市場而言，將是對此前樂觀預期的一個不小的考驗。不管是經歷了前所未有快速發展的銀行理財業務，還是分享了過去兩年高收益的投資者，在現在復雜多變的形勢下，各方都該應時而變，積極調整理財預期。

“商業銀行應該從理財產品設計、投向、創新等多方面進行調整。”進入2008年，多變的金融市場，對各家商業銀行理財產品投向設計上提出了更高的要求。

海外市場的波動，讓前期出海的商業銀行QDII陷入了普遍虧損的局面。從發行數量上看，2008年1月份銀行系QDII產品發行數64款，但進入2月份，發行數急劇下降，只發行了10款。研究認為，除了受春節放假影響外，銀行系QDII產品發行萎縮還在于，美國次級債危機對全球資本市場的影響，致使銀行系QDII大部分產品不同程度出現浮虧。

除了QDII，此前深受歡迎的銀行“打新”產品也在經受考驗。一方面參與新股申購的資金呈現增多趨勢，攤薄了新股申購的收益率；另一方面，大盤新股發行速度減慢與新股上市后漲幅回落，也同樣讓此前的高收益率不復存在。

可喜的是，從近兩個月的統計看，各商業銀行在這方面已經精心應對，理財產品在投向上更加花樣翻新，掛鉤或投向的金融產品越來越多元化。在產品設計上，部分產品或者進行了開放式設計，或者在產品時間長度上進行了調整。比如針對從緊貨幣政策，各商業銀行推出的短期保本人民幣固定收益理財產品受到青睞。

投資者應降低理財收益預期，調整理財心態。過去的兩年，中國證券市場空前的繁榮給大部分參與各方帶來了高額的投資收益。直接或間接參與國內證券市場的銀行理財產品也獲益匪淺。但理財本身不是獲取暴利，尤其是在從緊的貨幣政策環境下，投資者更應該放棄此前不切實際的高收益預期。從2月份到期的部分銀行浮動收益理財產品看，其到期收益表現也不理想。具體表現在兩方面：一是部分銀行理財產品出現零收益，這些產品均為結構型理財產品，與港股掛鉤；二是新股申購類理財產品收益呈現下降趨勢，其中最高的理財產品年化收益率為18.73%，整體平均年化收益率為12.14%，這較2007年有明顯下降。

近期股票市場的暴跌，對所有的投資者同樣是一堂生動的風險教育課。股票市場的高風險，甚至讓基金也出現了不小的虧損。對此，投資者應深刻認識到，此前部分銀行理財產品出現“零收益”，盡管暴露了部分銀行在銷售渠道上出現的問題，但零收益畢竟保住了本金，這在多變的金融市場環境中，與高風險產品相比，尚算次優選擇。因此，投資者要辯證看待銀行理財產品的收益預期，畢竟控制風險、穩健投資才是理財的第一要義。

溫家寶總理說，我們必須在經濟發展與抑制通貨膨脹之間找出一個平衡點。在從緊貨幣政策基調不變，在復雜多變的國內外宏觀經濟環境下，銀行理財市場的參與各方，同樣應該“找出一個平衡點”。這個平衡點的找出，要求深刻理解政策與環境后積極調整理財預期。


來源： 金融時報