在基金界，投資策略最重要。有了好的投資策略，不愁沒錢賺，更不愁籌集不到錢。據《華爾街日報》報道，人稱"崩盤大亨"的美國紐約對沖基金經理鮑爾森在2007年一年凈賺三、四十億美元，這使得眾基金經理們羨慕不已，就連投資高手索羅斯也向其討教。
　　鮑爾森深知其投資策略的重要性。文章透露，由于擔心別人模仿其投資策略，他使用軟件將其電子郵件鎖住，以防止投資者將其信件轉發給他人。文章甚至提到，鮑爾森的一位朋友用其策略大撈一筆，讓他很不高興。但從鮑爾森對記者的談話中，讀者可以窺探端倪。
　　警惕市場下行
　　鮑爾森說："有兩個投資原則指導我前行。"第一個投資原則是：警惕市場下降，而對市場上升不要操心。這對他來說是非常重要的指引哲學。他特別強調要保住本金，而不是損失資金。第二個原則是：風險套利不是賺錢，而是不要丟錢。"假如你能夠在下跌時把損失減到最低，你就能保住所有的收益。這使業績看起來很好。"他認為，兩個原則只是從不同角度說明了同樣的問題。
　　關注風險
　　《對沖基金新聞》專訪中說，鮑爾森把風險分為交易風險和投資組合風險，前者又被分為宏觀風險和微觀風險。宏觀風險是大的市場動蕩能夠影響組合。例如，假如市場突然下降或者利率突然上升，他們就檢查投資組合是否會受到影響，一般通過對沖和取消交易來減低風險。微觀風險是指能夠導致交易失敗的風險。它們包括目標公司獲利的穩定性、融資、法律障礙、稅收、時機、潛在的會計事項。還需要注意的是，一旦交易不成，但是手續費已付，就會產生損失。
　　利用傳統智慧
　　《華爾街日報》的報道認為，鮑爾森的秘訣其實不過是運用了傳統的智慧。鮑爾森的專長是對公司兼并的套利，但他發現次貸存在的問題后，放膽一搏，竟一舉成功。
　　在房市熱絡時，華爾街專家把各種不同不動產重新包裝成債券，再以擔保債權憑證（co lla te ra lized d eb t ob liga tion s，簡稱CDO s）的形式賣給投資者。他們認為，如果擔心風險太高，可以購買信用違約交換（cred it de fault swap）來避險。但是，鮑爾森發現市場上的信用違約交換合約的價格很低，顯示投資大眾并不擔心房市泡沫。同時，他也發現信用評級機構在評價次貸商品時標準過寬。于是，他隨即對市場上的次貸金融產品進行研究，研究結果證實了他的懷疑：許多貸款者的償還能力并不好。
　　在鮑爾森之前，也有人看空房市，比他提早一年做空，最后蝕本太多，只得認賠殺出。2006年初，鮑爾森成立新的對沖基金，專門做空次級房貸。基金剛開始還賠錢，不久即開始賺錢。其中一只做空次貸的基金漲幅高達590％，另一只成立較晚的也有350％的增長。因此，鮑爾森認為，出手時機也很重要。

中華工商時報