來源： 2003年11月29日 14:42 新浪財經(jīng) “聚市場人氣 振股市雄風(fēng)”投資報告會實錄一 　　新浪財經(jīng)訊 11月29日上午新浪網(wǎng)財經(jīng)頻道聯(lián)合北京證券、北京盛世華舟科技(曠世英雄軟件)公司在北京證券車公莊營業(yè)部(海淀區(qū)車公莊西大街甲19號華通大廈A座)舉辦大型投資報告會。本次報告會的主題是“聚合市場人氣，重振股市雄風(fēng)”，其內(nèi)容主要是如何以變應(yīng)變，把握未來市場熱點。 　　以下是本次報告會的現(xiàn)場發(fā)言實錄： 　　主持人：各位來賓大家好！我代表新浪財經(jīng)頻道、北京證券車公莊營業(yè)部歡迎大家的光臨，歡迎大家來到這次由三家單位的大型主題報告會。大家都知道近兩周大盤發(fā)生了一些變化，在大盤創(chuàng)出新科技，在科技網(wǎng)絡(luò)股的帶動下，近幾日大盤又在相對高位做了寬幅的動蕩，大家更關(guān)心后市如何發(fā)展，大家更期待著大牛市行情是否如期而至。今天我們請到了三位嘉賓崔海萍、李迪、孫衛(wèi)黨，在這里現(xiàn)場為大家做具體的點評。 　　下面有請崔海萍女士為大家做精彩的報告。 　　崔海萍：大家好！我很高興大家能利用星期六的時間聽報告會，沖這一點我也應(yīng)該把情況告訴大家，希望大家聽完股票報告會，哪怕帶來一點好處，也是我們今天來講報告會的一點收獲。 　　我講三點。第一，談一下目前大盤的性質(zhì)，本次反彈到底是什么性質(zhì)，是反轉(zhuǎn)還是反彈。另外，展望一下明年的行情。第三，強調(diào)一下熱點。 　　首先，我想說一下目前行情的性質(zhì)，大家可能特別關(guān)心，經(jīng)過兩年調(diào)整之后，本次大盤的反彈到底是反轉(zhuǎn)還是僅僅是反彈？首先我想確認(rèn)一點，讓大家很清楚的了解一點，本輪的反彈是基于大盤經(jīng)過兩年的深幅調(diào)整之后出現(xiàn)的，而且是創(chuàng)出新低以后出現(xiàn)的。所以，我覺得這點應(yīng)該能夠肯定，本次反彈應(yīng)該是牛市行情的一個開始，但是這個行情到底能不能夠持續(xù)？我的觀點是，我覺得這波行情可能就跟當(dāng)年的5.19有點類似，它只是牛市行情之前的預(yù)演，有人形象的說是熱身運動，我是同意這個觀點的，這次行情可能就是一個短線的、快速的揚升，之后再出現(xiàn)一個回調(diào)，繼續(xù)筑底，然后才出現(xiàn)一個牛市行情，就向2000年的行情一直持續(xù)到2001年。如果這波行情能夠維持一個月左右的話，那么下一波牛市行情真的展開估計在春節(jié)以后或者再往后持續(xù)兩三個月。為什么這么說呢？從目前這波行情的特點上我們可以感覺到，它的走勢、拉升是比較迅速的，比較快的，這種手法是期末的手法，是逼空的走勢，幾乎沒有回調(diào)，尤其是龍頭板塊和科技股，根本沒有給大家回調(diào)見倉的機會，這是一個逼空。這種特點的走勢很難走出一個慢牛的走勢，慢牛是振蕩攀升，是快速的揚升，然后再大幅的增高。 　　有人可能就問，這波行情如果是期貨的手法的話，到了年底是不是會有資金的壓力？到年底還能持續(xù)嗎？首先我覺得大家應(yīng)該有一點要清楚，就是說這波資金趕在年底之前，進來的話，它一定是沒有年底之前的后顧之憂，沒有年底的回籠壓力，否則的話它不敢在這個時候進來。大家可以換位思考一下，如果是你的話，如果你年底需要錢，或者你年底要結(jié)帳，你肯定不會現(xiàn)在在這個時候做大型的投資，即使有機會，你也不敢這么做，風(fēng)險太大。所以，我相信這部分資金是沒有問題的，就是年底沒有回籠壓力，所以大家沒有必要擔(dān)心。 　　另外一方面，這次行情的主力跟今年上半年是完全不同的，就是不是基金當(dāng)主力，有人問這樣能持久嗎？現(xiàn)在基金還是屬于主導(dǎo)市場的大的投資者，沒有它參與的話，這個市場能夠演繹嗎？我覺得現(xiàn)在大家要正確的認(rèn)識到今年行情的特點，包括現(xiàn)在市場投資的結(jié)構(gòu)，已經(jīng)完全發(fā)生了改變。所以，我希望大家經(jīng)常總結(jié)一下，它的特點真的跟以前不一樣了，以前基金很少，特別是私募基金。但是，到現(xiàn)在為止，我們看到已經(jīng)沒有散戶的聲音了，現(xiàn)在是機構(gòu)和機構(gòu)的博弈，所以基金只能是作為機構(gòu)的一方。我覺得在游資里，包括私募基金，私募基金的隊伍很龐大，沒有人預(yù)測出來有多少錢。再一個是期貨市場的基金，回流的基金也是非常大的。還有香港H股的，那部分資金也是非常大，它們來回在市場里流轉(zhuǎn)，包括炒房地產(chǎn)，炒地皮的資金，也屬于游資，而且這部分資金很大。據(jù)我了解，上海有很多炒房地產(chǎn)的，這部分資金就是哪有投資、哪有獲利機會就哪兒跑，這部分資金應(yīng)該是很大的資本，我覺得一點都不能低估，一點都不少于總的基金量，它對市場的影響很大。然后就是券商，我說券商，有人可能在笑，說券商現(xiàn)在還行嗎？我覺得雖然現(xiàn)在券商的日子比較難過，但是它想融資也是比較容易的。我們很夸張的說，現(xiàn)在別小看券商，有的券商很厲害，像銀行證券、中信都沒有動。在科技股沒有啟動之前，我們在一塊兒聊天，他們要動的話，就是說現(xiàn)在行情沒有起來是因為他們沒有動。現(xiàn)在1500多只股票，市值越來越龐大，這個市場越來越大。所以，現(xiàn)在大家擔(dān)心資金比較緊缺，現(xiàn)在我們算一算，資金不少，就目前的市場來看，資金是不缺的，年底回籠資金的壓力是有，但是現(xiàn)在敢于進來的，還有很多資金在年底是沒有回籠壓力的。但是，這并不等于說年底市場就很好，資金面很寬松，我覺得這波行情很短。還有一個理由，年底有不確定因素，可能對本輪有不確定的壓力，這種不確定的因素可能也是來自于資金，深圳市場準(zhǔn)備發(fā)新股，這個已經(jīng)成定局，只不過是什么時候推出來而已。 　　所以，我想這次大盤已經(jīng)迫在眉睫，已經(jīng)等不及了，如果再等下去的話，對深市的影響很大。所以，我想這個板塊如果一旦起來的話，對市場的影響肯定很大。我覺得這個消息可能是個負(fù)面影響，這也是我認(rèn)為為什么本輪行情是個短線行情的原因，年底有些不確定的因素對股值造成很大的壓力。 北京證券著名分析師崔海萍女士正在演講 　　另外一個因素，就是國有股，用許小年的話說，他的千年已經(jīng)兌現(xiàn)了，近一年來上市的大盤股，股值在1000點以下。正因為大家太信他了，所以我現(xiàn)在也很關(guān)注他的一言一行。我認(rèn)識一些朋友，他們經(jīng)常跟我說，現(xiàn)在以認(rèn)識許小年為榮，說我認(rèn)識許教授，他跟我說國有股一天不減持，行情一天就來不了。他雖然這樣說了，我覺得是那么回事兒，國有股減持對市場確實造成很大的壓力。因為這個東西不是說隔了十年以后減持，如果十年以后減持還好。我們看到管理層的口徑一天一個樣，但是總結(jié)起來，國有股減持已經(jīng)很迫切了，很多的管理者持的態(tài)度還是早點解決好。如果有這個態(tài)度，我覺得市場準(zhǔn)入的機會就會等，它不敢盲目的做多，究竟國有股減持是怎么減持，是什么方案減持，減持誰？這對市場股價的結(jié)構(gòu)影響很大。這就跟2001年大盤下來的時候，當(dāng)時大家可能都有感覺，最后大家不知道股價跌到什么樣的時候才能合理的價位，一方面是受市盈率的影響，我覺得我們國家跟國際接軌20倍的市盈率，是合適還是不合適？就是20倍的市盈率也不對，也沒有完全和國際接軌，為什么呢？因為沒有完全和國際接軌。所以，當(dāng)時很多的機構(gòu)就困惑在這里，都不知道跌到什么時候合理，不知道股價應(yīng)該是什么位置才能合理的。到現(xiàn)在為止這個問題還在困擾著他們，就是說國有股減持按資產(chǎn)減持的話，目前的股價應(yīng)該到什么位置才能一個投資價值。所以，我覺得這個問題確實對市場造成很大的影響。但是，我相信國有股減持，我覺得明年不管推出來還是不推出來，肯定成為一個熱門的話題，不斷的去提它，但是一旦推出來的話，它是應(yīng)該以利好的身份出現(xiàn)，包括現(xiàn)在炒揚子石化，炒寶鋼，有人利用了這點，把寶鋼當(dāng)做試點進行國有股減持。一旦股價大幅下跌，業(yè)績又有增長，這是大家討論的原因。揚子石化也是這樣，做的時候一定是業(yè)績好，業(yè)績差的話沒法減持。再一個，減持的對象只有國有股，沒有法人股。我說熱點的時候會跟大家說，未來的行情主要是圍繞三大業(yè)務(wù)去展開。我剛才是闡述了一下對目前行情的看法。 　　另一方面，我覺得熊市之后應(yīng)該是一個牛市，有人說日本十年熊市，那又怎么解釋？對于這點我是這么認(rèn)為的，別忘了日本的經(jīng)濟一直是走了十年下降的情況，中國不一樣，中國這兩年的熊市是在宏觀經(jīng)濟的背景下走出來的，它背離了，我覺得這是一種短線的回調(diào)，股市有它自己的運行規(guī)律，但是它大的趨勢是一致的。所以，我覺得經(jīng)過兩年熊市以后，必然會迎來一波牛市，這是對未來的一種展望。我覺得大家應(yīng)該往遠看，如果你獲利比較豐厚的話，你趕緊走，等它回調(diào)的話，再擇機進入。但是，如果你真的是被套了，或者是買了一只股票沒漲，你也沒必要擔(dān)心，你把眼光放遠一點，只要目前的點位不是未來的高點，你就可以持有。所以，我一直在強調(diào)，在座的有很多中小投資者，現(xiàn)在真的是在邊緣化了，在這種情況下你們?nèi)デ笊�或者求得獲利的機會，對自己的要求一定不要苛刻，不要想著買低點、賣高點，你做不到，你往往追高，殺到最低點。包括這波行情啟動之前，我正好上營業(yè)部，很多人問我現(xiàn)在藍籌股漲，寶鋼一直不跌，我拿著科技股怎么辦？是不是應(yīng)該換了？我當(dāng)時有個感覺，我真的是很生氣的感覺，我覺得行情已經(jīng)到頭了，這么大幅的狂跌，就那么幾只是藍籌股，別的都不是藍籌股的概念，這種市場長久不了。當(dāng)時，主持人問我，大盤要想止跌的話，是不是止藍籌股？我說不是，它的特點是大宗股票止跌，真正在牛市的時候是大部分人賺錢，小部分人賠錢，這才叫牛市。當(dāng)時我就想，是不是在給誰挖陷阱？市場的投資理念一再強調(diào)，好象就是上海石化，好象就是寶鋼等幾只股票可以漲，可以盈利，別的股票都不行。我覺得當(dāng)時已經(jīng)沒有買股票的標(biāo)準(zhǔn)了，說是投資理念，我按照投資理念去選擇股票，只要不是基金一樣行。所以，我覺得一千三百零幾點，這次創(chuàng)的新低，應(yīng)該是這次低點，或者說是牛市行情的最低點，不可能再有低點了，即使再次出現(xiàn)回調(diào)，我相信也不可能到最低點，我覺得探底的過程已經(jīng)結(jié)束了。有人可能問，你說這波行情這樣，這不是完全背離了投資價值理念嗎？我剛才講牛市的時候肯定是大部分股票在漲，小部分股票在跌，而且這個市場永遠存在著兩種力量，就是投資和投機，沒有投機這個市場就是死水一潭，肯定是不活躍的，也是不健康的；但是沒有投資，這個市場全都是投機，那樣泡沫太厲害，也長久不了。但是，投資和投機的目的是一樣的，都是為了獲利，只是找的借口不一樣而已。投資是當(dāng)做理由去買，投機，我把科技股當(dāng)做投機者，為什么我覺得科技股是投機呢？我想科技股跟藍籌股概念有一點點區(qū)別，它給大家更多的是未來的預(yù)期，實際上你近幾年什么也拿不多，它不分紅，你也拿不到現(xiàn)金。我覺得未來的炒作更多的是投機，但這種投機我覺得是很正常的。特別是現(xiàn)在受數(shù)字電視概念的炒作，我覺得國家應(yīng)該大力的去鼓勵它，而不應(yīng)該去打擊它，實際上數(shù)字電視并不完全是虛的概念，它是實實在在的概念。 　　前一段時間我很忙，也沒看電視，那天我一打開電視，寧夏臺、山東臺，包括福州臺，都在報道數(shù)字電視，各個省市在推廣數(shù)字電視，山東可能已經(jīng)走在前面了，很多的小區(qū)都實現(xiàn)數(shù)字電視化。所以我覺得推廣的速度很快。作為經(jīng)濟晴雨表的股市，不可能對這么大的概念沒有反應(yīng)，而且它給一些數(shù)字電視的廠家所帶來的是實實在在的效益，肯定有增長。就像當(dāng)年的網(wǎng)絡(luò)一樣，當(dāng)年的網(wǎng)絡(luò)大家也覺得是個虛擬經(jīng)濟，到目前為止回頭看一下，這種高科技給整個社會帶來的好處，而且股市做到的宣傳是任何廣告做不到的現(xiàn)象。那時候剛起來的時候，很多人不知道什么叫網(wǎng)絡(luò)，但是當(dāng)翻一番的時候，大家已經(jīng)開始用網(wǎng)絡(luò)了，而且使用網(wǎng)絡(luò)的人數(shù)急劇的增加，這是什么效應(yīng)？完全是股市做出來的宣傳效應(yīng)，要不然我們國家的網(wǎng)絡(luò)不會發(fā)展得那么快。現(xiàn)在很多企業(yè)都知道網(wǎng)絡(luò)好，都開始運用網(wǎng)絡(luò)。雖然數(shù)字電視不敢說和網(wǎng)絡(luò)對社會的效應(yīng)是相提并論的，但是它是我們國家推廣的一個大的趨勢。所以，它的直接受益者就是生產(chǎn)數(shù)字電視的廠家。有人可能會問，我現(xiàn)在好象有點不分段落了，有人問既然數(shù)字電視受益最大的是生產(chǎn)電視機的廠家，現(xiàn)在為什么海信、長虹沒有漲？我也在問自己這樣的問題，我相信它一定會漲，但不是這波行情，而是下一波牛市行情，我覺得它們現(xiàn)在已經(jīng)很低了，低無可低，而且它們的行業(yè)已經(jīng)是見底反彈，從它的基本面來看，處在見底反彈的態(tài)勢。數(shù)字電視的推廣對它們來說真的是直接的受益者，現(xiàn)在對他們股價造成影響的就像美國的反傾銷案造成的影響。我覺得這波行情既然上海梅林是龍頭的話，一般不會換將，打仗的人都有清楚這點。我覺得在座的應(yīng)該都有感覺，哪一波行情它是龍頭，它就是龍頭，太陽還是太陽，月亮就是月亮，調(diào)整的時候調(diào)整得最少，漲的時候漲得最多，就是這么一個局面。但是，短期內(nèi)我也在擔(dān)心，上海梅林沒有什么東西，我到現(xiàn)在也沒有了解到到底什么東西支撐它能漲那么多，你說上廣電漲，我清楚，因為它就是做電視的。但是，上海梅林漲就清楚了，我不了解它，怎么買它。