來(lái)源：人民網(wǎng)-國(guó)際金融報(bào) 作者：張競(jìng)怡
7月22日，因油價(jià)重挫及美元反彈，紐約商品期貨交易所（COMEX）期金低開(kāi)暴跌，大幅收低。黃金與美元、石油做起了博弈游戲。
中國(guó)市場(chǎng)也延續(xù)了前一日國(guó)際黃金期貨的跌勢(shì)，上海期貨交易所黃金期貨跌幅達(dá)3．08％，并以206．61元／克收盤(pán)。截至記者發(fā)稿，COMEX期金8月合約在亞洲電子盤(pán)最低下落至937．20美元／盎司。
不過(guò)，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，黃金期貨在今年仍有希望創(chuàng)出新高，且很有可能成為下半年期貨市場(chǎng)的明星產(chǎn)品。
黃金期貨最有“牛”相
“這只是短暫的回調(diào)。”上海中期分析師經(jīng)琢成向記者表示，“從全球通貨膨脹及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況來(lái)看，黃金仍處于牛市行情之中。黃金在今年年底至明年年初前存在創(chuàng)新高的可能。”
與其他品種相比，黃金期貨是最有希望走出牛市的品種。大陸期貨分析師王盛皎說(shuō)：“幾大主要板塊中，基本金屬在下半年迎來(lái)周期性調(diào)整，農(nóng)產(chǎn)品更是通脹打壓的重點(diǎn)對(duì)象之一，鮮有希望。”
商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日當(dāng)周，COMEX期金的非商業(yè)凈多頭部位增至202783手，前周為189602手。本周一，全球最大黃金ETF：StreetTracks Gold Trust黃金持倉(cāng)增加3噸至705．59噸，帶動(dòng)市場(chǎng)投資黃金的人氣。
王盛皎說(shuō)：“目前，COMEX黃金期貨遠(yuǎn)月合約走勢(shì)依然強(qiáng)勁，機(jī)構(gòu)仍然不斷加倉(cāng)。黃金期貨下半年的漲勢(shì)是可期的。且在信貸危機(jī)背景下，黃金是最值得投資的品種。”
不過(guò)，他也表示，黃金期貨創(chuàng)新高是有條件的。如果原油能夠企穩(wěn)，美元在升息之后利多出盡，繼續(xù)弱勢(shì)的話，黃金還會(huì)有一波大的漲勢(shì)。
黃金是通脹避風(fēng)港
黃金本身具有保值功能，故在惡性通貨膨脹時(shí)期會(huì)引起投資者的需求。從目前來(lái)看，全球的通脹盡管還沒(méi)有面臨惡性化，但通脹預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)正在增加。經(jīng)琢成指出，通脹程度加劇，黃金就會(huì)被看好。
此外，原油和黃金存在著正相關(guān)關(guān)系，即原油下跌將抑制金價(jià)上漲，而原油上漲將支撐金價(jià)上漲。但這樣的相關(guān)性并不是100％的，在特定的條件下，也可能出現(xiàn)鈍化現(xiàn)象。
王盛皎指出，從供需角度來(lái)講，原油需求依然旺盛，只是高油價(jià)使得“金磚四國(guó)”等發(fā)展中國(guó)家承受不起，慣性下跌是肯定的，但下破100美元很難。黃金要想走出牛市，必須要等原油徹底走完這波跌勢(shì)。
不過(guò)，多數(shù)分析師認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)只是短暫回調(diào)，油價(jià)仍有可能卷土重來(lái)，那么，決定黃金走勢(shì)的就要看美元了，美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策將左右金價(jià)。
美元加息或成金價(jià)陰影
金價(jià)不單單受油價(jià)影響，還與美元走勢(shì)息息相關(guān)。
由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不理想，美國(guó)政府一再表示力挺美元。周二，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索暗示，美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不在金融市場(chǎng)恢復(fù)正常之前就加息。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森也重申了強(qiáng)勢(shì)美元符合美國(guó)利益。當(dāng)日，美元全線大幅反彈，美元兌歐元?jiǎng)?chuàng)下超過(guò)兩周最大單日漲幅。
經(jīng)琢成認(rèn)為，倘若美聯(lián)儲(chǔ)下半年采取加息措施，將對(duì)美元走勢(shì)提供較大支撐，而這將導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的黃金出現(xiàn)下跌的可能，但這并不會(huì)破壞黃金的牛市格局。
王盛皎則提醒投資者：“加息政策不確定，就不可以過(guò)分的看多黃金，到時(shí)，美國(guó)近期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何將決定經(jīng)濟(jì)政策。如果美國(guó)進(jìn)入加息周期，則投資者要謹(jǐn)慎對(duì)待。”
經(jīng)琢成也指出，要看是否進(jìn)入了加息周期，如果僅僅只是一次試探性的加息，那么對(duì)金價(jià)的影響也只是短暫的，但如果步入加息周期，那么對(duì)金價(jià)的影響就將是中長(zhǎng)期的了。
不過(guò)，目前黃金仍在牛市中，分析師預(yù)計(jì)，等這些不利因素走完，黃金期貨最有可能在2008年第四季度至2009年初創(chuàng)出新高。
