若考察貨幣升值，人們通常會把目光轉向日本。1985年“廣場協議”后日元的大幅升值，往往被認為是日本經濟持續低迷的禍因。
　　
　　其實，貨幣升值本不應承受這些苛責。經濟走弱也不是貨幣升值的必然結果。
　　
　　德國馬克的升值過程即為我們提供了另一種注解。
　　
　　1960年代到1990年代，德國經濟與日本經濟非常相似，二者都經歷了持續的貿易順差。德國的順差規模在1965年后更是逐步擴大。與日本不同的是，德國的對外貿易更多地在歐洲國家占據較大比重，對美順差遠不如日本那樣集中。
　　
　　在持續的貿易順差的推動下，馬克持續升值。從1960－1990年，馬克對美元的名義匯率從4.17∶1升值到1.49∶1，期間累計升值了1.79倍。無論是對美元的雙邊名義匯率，還是貿易加權的名義匯率，同期馬克升值的幅度都超過了日元。
　　
　　1974年，德國放松外匯匯兌方面的管制。在獨立貨幣政策、資本自由流動和固定匯率三者之間，德國貨幣當局選擇了獨立貨幣政策和資本自由流動，讓馬克匯率自由浮動。
　　
　　相同的開始，結果卻大不同。
　　
　　日本試圖利用貨幣政策保匯率，最終反而觸發了國內通貨膨脹和泡沫經濟。而德國國內產出和物價都比較穩定，經濟長期保持了穩定的發展。
　　
　　那么，德國經濟在這30年間經歷了怎樣的軌跡？德國如何在貨幣升值的同時保持經濟穩定？德國企業怎樣走出馬克升值帶來的出口困境？德國人在此期間又經歷了怎樣的思想變遷？對中國又有怎樣的啟示？