中評社香港9月22日電／香港星島日報今天社評說，為了挽救不斷惡化的金融市場，美國政府宣布動用五萬億的終極方案，成立基金買入呆壞資產，這次雷霆救市力度雄猛，但同時令人質疑此舉把美國變成金融社會主義國家，美元信心將受重大考驗。

　　美國計畫推出自一九二九年大衰退以來，最大的一次救市方案，涉及的規模達七千億美元，相當于五萬四千多億港元，天文數字的資金主要是用作買入金融機構的有問題按揭證券，令這些資產從帳目中剔除。為配合救市所需，美國政府更會將國債法定上限調升百分之六。

　　社評指，這個大膽方案前所未見，效果如何無從估計。理論上，政府大手買入按揭資產，等如把大筆資金注入銀行體系，藉以解決過去一年困擾美國金融界的資金困局，表面看來，應該可以大大紓緩逼在眉睫的危機。

　　穩定市場付沉重代價

　　不過，即使短期危機解決，經濟能否擺脫大衰退威脅，仍然要看美國樓市能否回穩，以及經歷華爾街一場海嘯式跌市后，失業率會否飆升。

　　社評表示，終極救市方案成效尚待驗證，但代價肯定不菲，政府動用大筆公帑救市，被指已令美國變成金融社會主義。為了保住市場繼續運作，財長保爾森先后插手拯救貝爾斯登、兩家房貸公司、AIG集團等，這些行為令到企業利潤落入股東口袋、企業虧損則由公眾包底，違反了資本主義的道德責任，如果再由政府以巨資收購呆壞帳，等如把半個金融體系國有化，變相鼓勵企業鋌而走險，市場倫理從此蕩然無存。

　　除了道德上的代價，美國政府為私企債券包底，財政勢必迅速惡化，所以消息一公布，美國國債價格立即大跌。從投資者角度，投資公債要忍受低利率低回報，最大好處就是不怕賴債，現在政府連私企債務也動用公帑包底，那大家為何還要再買公債？何況將來美國政府債務纏身，公債必然大增，試問利率又那能不升！

　　市況混沌以保值為先

　　社評又說，美國成立救市基金，已令資本主義的招牌大受打擊，美元和美國公債的信譽將備受考驗，萬一持有大量美元美債的各國政府和投資者信心動搖，美元匯價和利息，都有可能大幅波動，屆時金融災難可以是擴散而不是緩和。

　　過去一個星期，無論是股價、金價、油價、匯價都大幅波動，顯示全球資產價值都因為美國金融海嘯失去秩序。當美國宣布救市方案后，全球股市出現強勁反彈，據專家解釋，大反彈主要是受當局禁止沽空，炒家被逼補倉所帶動，縱然反彈或會持續一段時間，但往后市況仍然迷蒙。

　　社評認為，在兵荒馬亂的日子，投資策略宜守不宜攻，最保險的方法，是維持投資組合均衡配置，不要把雞蛋放在一個籃子里，因為在市場混沌一片的日子，講求的不是增值而是保值，只要能夠保住資金，才會在混亂過后掌握機會。