基金發(fā)行在沉寂了一段時間后，近日有10只基金陸續(xù)展開集中申購或恢復(fù)申購，股市開始迎來新鮮血液。另外QFII擴容在即，年底之前總額度有望提高兩倍。公募基金的持續(xù)營銷與QFII的擴容，預(yù)計年底將給市場帶來近兩千億元資金。
上證指數(shù)從10月16日的6124.04點，一路跌至11月12日收盤時的5032.58點，調(diào)整幅度達到千余點。此間，許多個股普遍經(jīng)歷了大級別的調(diào)整，特別是二三線藍籌股和新股更是遭遇到了市場的沉重拋壓。
突如其來的暴跌讓很多股民措手不及，股票市場究竟出現(xiàn)了什么問題？許多機構(gòu)和專家判斷，股市的這輪大調(diào)整，盡管存在著股票高市盈率和估值泡沫的情況以及對市場緊縮的擔憂，但是，股市暫時失血過多可能是最為直接的誘因。隨著基金發(fā)行的重新開閘，市場重新引來源頭活水，可能成為市場轉(zhuǎn)暖的契機。
千億資金為市場補血提氣
根據(jù)粗略統(tǒng)計，包括5只封閉式基金“封轉(zhuǎn)開”，1只到期轉(zhuǎn)型基金，2只基金獲準拆分和2只基金開放日常申購在內(nèi)，預(yù)計這波申購小高潮將給市場帶來近一千億元的增量資金。
據(jù)統(tǒng)計，今年四季度共有基金同德、基金隆元、基金興安、基金景陽、基金科訊等5只基金實施“封轉(zhuǎn)開”，其中基金同德已完成封轉(zhuǎn)開過程。華夏基金管理公司旗下的基金興安“封轉(zhuǎn)開”為華夏行業(yè)精選基金，將于近日開始1元面值集中申購，基金總規(guī)模限額150億元；南方隆元封轉(zhuǎn)開將于11月20日開放集中申購，銷售規(guī)模不超過150億元。此外，基金景陽、基金科訊的“封轉(zhuǎn)開”方案均已獲持有人大會通過，目前停牌等待證監(jiān)會批準，預(yù)計年內(nèi)方案有望成行。
國泰金象保本基金到期轉(zhuǎn)型而來的國泰滬深300指數(shù)基金也已開始集中申購。此次集中申購截止期為12月14日，新增銷售規(guī)模上限不超過150億元。
工銀瑞信核心價值基金與金鷹成分股優(yōu)選基金兩只基金，則成為基金新政后首批獲準開展拆分營銷活動的基金。工銀瑞信核心價值基金和金鷹成分股優(yōu)選基金擴募上限均為100億元，而目前這兩只基金的規(guī)模僅分別為43億元和15億元，也就是說，這兩只基金此次拆分過后，新增的募集資金將達到142億元。
還有兩只基金將開放日常申購。已持續(xù)封閉近四個月的東方精選基金，將于11月19日起開放日常申購及定期定額投資業(yè)務(wù)；另一只增強型指數(shù)基金，長城久泰中標300指數(shù)基金已于11月15日恢復(fù)辦理日常申購及轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。
然而，公募基金并不是年底入市輸血的完全主力。根據(jù)中國證監(jiān)會的安排，中國有望于年底之前將合格境外機構(gòu)投資者(QFII)的投資總額度由現(xiàn)在的100億美元擴大到300億美元。
據(jù)國泰君安證券研究所所長李迅雷介紹：“各路QFII機構(gòu)正在與中方加緊商議，目前，他們正在積極籌備擴大入市額度的事項。”李迅雷解釋說，由于QFII產(chǎn)品不同于公募基金，它的建倉過程并不為外界所知曉。
血源斷流 A股大失血
此前一段時間，隨著中國平安、交通銀行、建設(shè)銀行、中海油服、中國神華、中國石油等巨型航母駛回A股市場，A股頻頻大出血；而滬深股市在突破6000點后，對市場估值的擔心導(dǎo)致管理層對A股走勢進行較大干預(yù)，開放式基金全面停止發(fā)行，48家基金暫停一切申購，社保基金開始減倉，A股遭遇了嚴重的血源斷流。
11月5日，A股迎來有史以來最大規(guī)模的IPO，募集668億資金量的中國石油成功回歸，以43.96元的收盤價和千億股本在A股市場實現(xiàn)了超過8萬億元的總市值。當天，A股市場大盤藍籌全線大跌，上證綜指當天大跌2.48%，拉開了A股調(diào)整行情的序幕。
據(jù)統(tǒng)計，今年以來已經(jīng)發(fā)行的新股達到99家，共募集資金3700億元。中石油回歸后，A股市場上的資金沒有再像兩個月以前那么迅速涌進股市。相反，股市的開戶數(shù)減少，公募、私募調(diào)低倉位，尤其是進入11月以來A股連續(xù)下跌并沒有引起成交量放大。牛市以來，證券市場的資金很少如此收緊，A股供血量越來越顯出不濟。
根據(jù)中國登記結(jié)算公司統(tǒng)計，10月16日當日，滬深A(yù)股開戶數(shù)達到了22.4萬戶的階段性峰值，此后開戶數(shù)一路下滑，至11月14日的新開A股賬戶12.6萬戶，降至7月底新增開戶數(shù)的水平；而11月14日新增B股賬戶669戶，基金賬戶為28552戶，均創(chuàng)出近期新低。
不僅是散戶資金流出現(xiàn)緊縮，機構(gòu)的情況更為嚴峻。尤其是市場突破6000點以后，管理層對資產(chǎn)價格泡沫的關(guān)注程度明顯提高，監(jiān)管層相繼出臺一系列政策，從血源上調(diào)控A股市場。
11月4日，證監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于進一步做好基金行業(yè)風險管理工作有關(guān)問題的通知》，針對基金業(yè)存在的種種問題加以制約防范，為基金投資熱降溫。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近兩個月以來，共30只基金宣布暫停申購，公告多解釋為控制規(guī)模考慮；11月份以來則有7只基金宣布暫停申購。另外，48只基金未確定停止暫停申購日期，其中不少是從上半年封閉至今。
社保基金、保險公司、大型企業(yè)財務(wù)投資公司以及券商集合理財產(chǎn)品也走出了一致步驟——減倉。截至三季度末，社保基金組合共持有135只股票，與二季度持有的202只股票相比，減持了70只股票；近日，國資委再出臺相關(guān)措施，收緊央企股票投資。此外，銀監(jiān)會近日也在醞釀新規(guī)嚴堵信貸資金違規(guī)入市。
私募基金倉位調(diào)整也很激進。深圳市大藍籌投資有限公司總經(jīng)理肖雄文介紹，11月初，在一次深圳私募基金投資經(jīng)理聚會時，大家互相打探，都大大減倉了。
目前的市場上，一方面是巨額的股票供給，一方面是確實緊張的資金供應(yīng)，從資金供給平衡上來說，出現(xiàn)近日的股市調(diào)整就不難理解了。
資金面仍有隱憂
11月14日，上證指數(shù)大漲254.58點。大盤藍籌股一改多日以來跌跌不休的頹勢，開始昂首向上。有些人把此次上漲歸功于基金持續(xù)營銷重新開啟所預(yù)示的政策信號轉(zhuǎn)暖和近期有望入市輸血的千億元資金。
不過，分析人士普遍認為，在市場短期跌幅過大的情況下，基金開始恢復(fù)持續(xù)營銷的確可以理解為管理層有意緩和市場情緒，但短期市場則更多的受到CPI數(shù)據(jù)高企對宏觀調(diào)控的擔憂等因素影響。
華安證券研究員張景東表示，在目前市場整體較弱的環(huán)境下，市場對緊縮流動性的宏觀調(diào)控的負面反應(yīng)則要更強，他解釋說：“由于短期跌幅過大，此時，證監(jiān)會批準了兩只基金的拆分，的確有緩和市場情緒的意圖，對市場構(gòu)成一定的利好，但市場更多的是受剛剛公布的10月份高達6.5%的CPI的影響，從而導(dǎo)致對加息預(yù)期的擔憂。”
千億資金有望輸血A股市場這無疑是市場上漲的助推器，但從近日市場來看，并沒有對市場產(chǎn)生過多的利好刺激。
業(yè)內(nèi)人士認為，相比直接的輸血，對于A股市場來講，更為重要的可能還是恢復(fù)信心。實際上，股市的暫時失血并沒有引發(fā)資金失衡。某基金人士告訴記者：“雖已有兩個月沒發(fā)新基金，但基金手中實際有很多資金隨時可以入市，基金只是在等待市場調(diào)整到位的信號出現(xiàn)。”據(jù)他估計，目前基金手中擁有數(shù)千億元的資金可以隨時進場。
而“政策底”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆袌龅住笨赡苓�需要一個過程。南京證券研究員周旭指出，相比基金拆分而言，批準新基金的發(fā)行對吸引新資金入場更有效。
而且，新血液中有很大一部分資金，可能并不會對A股市場的繼續(xù)高漲推波助瀾。國泰君安李迅雷認為，QFII參與A股的方式取決于他們自身的判斷，如果他們覺得二級市場的泡沫較多，可以選擇在一級市場進行新股申購，還可以購買其他債券類品種。
資金的供給量還需要隨著市場信心的恢復(fù)才能陸續(xù)到位，而股票的供給量卻并沒有停止前進的腳步。在這種情況下，市場下一步的走勢仍然有待觀察。
