坊間傳聞印花稅要降低了，多家媒體今天均對有關(guān)印花稅可能在3月初調(diào)低的消息做了各種分析，甚至某報已經(jīng)信誓旦旦的稱有權(quán)威內(nèi)部人士默認(rèn)這一消息，如果這個消息真的屬實的話，應(yīng)該說是一個重要政策。政協(xié)委員賀強(qiáng)在最近也做了不少有關(guān)印花稅的報告，根據(jù)他的數(shù)據(jù)，2007年印花稅征收2000多億元，幾乎相當(dāng)于過去16年的總和，而去年上市公司全部分紅也只有1800億元，算上交給券商的傭金和其他費(fèi)用，交易成本大大高于市場紅利，資本市場的負(fù)和交易使得投資者不得不以博取差價為主要目的，只有交易成本低于分紅收益，才有可能培養(yǎng)出真正的長期投資者來，否則單靠學(xué)習(xí)巴菲特來做價值投資者一句空話是不可能的。

如果印花稅降低的話會對市場有何影響？首先筆者認(rèn)為印花稅并不是市場走牛或者走熊的主要因素，它只會影響中短期趨勢，在熊市背景下調(diào)低印花稅并不會導(dǎo)致市場反轉(zhuǎn)，01年11月和05年1月兩次調(diào)整印花稅，都只引發(fā)了一次短期反彈行情，而去年530調(diào)高印花稅也只造成牛市中的一次階段調(diào)整，所以如果市場趨勢向下的話，調(diào)整印花稅并不會改變這種趨勢，但是一旦實施的話，短期行情一定是可以值得期待的。

再有，調(diào)整印花稅將會影響市場結(jié)構(gòu)。如果調(diào)低印花稅，那么市場交易成本減少，將會促使交易量增加。在530之前，由于印花稅較低，市場交易成本較低，因此題材股垃圾股炒作橫行，而藍(lán)籌股表現(xiàn)相對比較疲軟，在530調(diào)高印花稅之后，由過度炒作導(dǎo)致的垃圾股泡沫破滅，但是由持股較穩(wěn)定的QFII和基金等機(jī)構(gòu)所參與的藍(lán)籌指標(biāo)股則展開大行情。現(xiàn)在市場容量逐漸加大，但是資金量供給不足，所以藍(lán)籌股已經(jīng)偃旗息鼓，市場存量資金更傾向于追逐題材熱點股。如果調(diào)低印花稅的話，藍(lán)籌指標(biāo)股會更加少人問津，而題材股和垃圾股的炒作會重新興起。