3月末，就在中國A股市場持續大面積集體下跌超過40%的時候，國際大米價格卻暴漲了30%，引起全世界震動。米價破五（每噸500美元）已是事實，奔千（每噸1000美元）也不是神話。

　　米價和股價看起來風馬牛不相及，但是如果不對A股市場的非理性殺跌和米價的兇猛飆升之間微妙關系作比較分析，那么這個市場以及投資人的損失，就不僅僅是資金與籌碼了。

　　大米價格暴漲是全球通脹的又一信號。在分析米價和股價關系之前，先說一個值得注意的情況。

　　受美元疲軟的功能性紊亂影響，近年來，全世界基礎商品價格都在快速上漲、市場秩序大亂，而與之相關的商品期貨市場、資本市場、金融市場也出現了漲跌互現的巨幅振蕩。

　　在此過程中，一個有意思的現象是，凡是呈稀缺的、或需求快速增加而供給又受制約的商品，價格都呈快速上漲趨勢。像稀有礦產、能源、食品，以及部分頂級區域的商住地產等，都是如此。

　　表現在資本市場上，應該是擁有這類資產的公司，它的資產公允價格也將呈上漲態勢。因為即便在長期溫和型通脹的趨勢下，這類資產也不僅具有保值功能，更有增值功能。也就是說，擁有這類資產的公司，起碼其凈資產應該得到尊重，其股價應該得到支持，其投資者應該有所寬慰。

　　換句話說，在全世界都感受到通脹壓力的情況下，那些資產呈增值趨勢的公司，其股價不應該像有貶值危險的公司一樣大幅下跌。如果這些公司的贏利再跟上的話，還應該有更好表現。

　　然而，奇怪的是，近幾個月來，中國A股市場卻出現了齊刷刷集體大幅殺跌的景象。這固然有對前期暴漲的矯正，但在通脹背景下，這種矯枉過正是很危險的。它將扭曲資本價格信號，導致部分被低估公司的股價報復性上漲，進而引起市場更大振蕩。這是人們在今后一段時間內也許很快就能看到的景象。

　　再來看糧食問題。以大米為例，據統計，目前全球大米庫存約為7500萬噸，是2000年庫存的一半，是1976年以來的最低點。而大米價格飆升至20年高點，對超過25億人依賴廉價大米供應的亞洲，甚至全世界來說，這已成了全球食品價格上漲的最新信號。

　　中國的情況又怎樣呢？與全球糧食產量下降和儲備減少相比，中國從2004年到2007年，糧食總產量依次為46946.9萬噸、48402.2萬噸、49749.9萬噸和50150.0萬噸。中國糧食產量已連續4年增長，供求平衡，糧價呈溫和性、結構性上升。

　　與糧食增產相適應，中國目前的糧食儲備占當年糧食消費總量的比例，已超過了35%，要高于聯合國糧農組織(FAO) 17%-18%的糧食安全線一倍以上。同時，中國一直保持著很高的糧食自給率，始終在95%以上。所謂，無農不穩，無商不富，這一條古訓，在中國還是非常管用的。

　　那么，中國為什么現在也受到糧食上漲的困擾呢？

　　有內外兩方面因素影響著中國糧價的長期上漲趨勢。內在有，人口逐年增長、居民生活改善對糧食需求增加，工業化、城市化使農業用地逐年減少等；外在因素，除了人類食品和動物飼料需求穩定上升外，全球生物燃料需求大幅上升，也使糧食供應面臨緊缺。這種糧食需求的剛性趨勢，使中國的糧食供應整體呈緊平衡狀態。

　　糧食是生活必需品，也是最基本的價格基礎。在糧食價格長期上升趨勢不變的情況下，在因糧食價格長期向上而造成的通貨膨脹，哪怕是溫和型通脹壓力趨勢長期不變的情況下，特別是在如今全球商品價格都在加劇上漲的情況下，有什么能抵擋通脹的壓力呢？

　　是儲蓄？還是債券、基金、股票？還是房地產？或是黃金、其他投資品？有研究表明，總體上看，只有房地產、黃金、股票或偏股型基金等，有跑贏物價和GDP上漲幅度的希望。現在，從A股市場看，作為具有保值乃至增值功能的投資品價格反而暴跌至如此地步，是很奇怪的，也是匪夷所思的事。

　　股市中如此一刀切的暴跌不會持久。現在過度打壓，過不多久又是報復性反彈，如此折騰，損耗的不僅是市場效率，還有理性的投資意識。（亞夫）

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