（一）大勢分析

    大盤繼續震蕩尋底行情

    近期大盤呈二次探底走勢，一線權重股護盤較為堅決，但個股跌勢相當兇猛，市場恐慌氛圍有所蔓延，大盤調整態勢明顯。短線來看，目前大盤仍處在二次探底的過程中，后市大盤仍將繼續震蕩尋底行情，不過，短線大盤在慣性急挫后可能有反彈出現，但應視為超跌后的技術性反抽，預計反彈高度較為有限。操作上，鑒于目前市場心態比較脆弱，任何偏空的消息都可能給市場形成較大的負面影響，從而引發恐慌性拋盤出現，投資者仍保持一份謹慎，并控制好倉位。

    在大盤二次探底的過程中，一線權重股護盤特征明顯,長江電力逆市拉升，銀行、石化、汽車也逆市積極做多，由于權重較大，對股指拉抬效應非常明顯。近期大盤的調整是在管理層的一系列利空政策作用下所引發的，大盤再現連續急挫走勢，個股跌勢兇猛，市場人氣謹慎氛圍再現。在60日均線區域，股指一度展開反抽行情，短線反彈后重陷調整，前期低點已遭遇擊穿，目前個股已跌得面目全非，基金重倉股表現較為抗跌，但由于目前市場人氣十分謹慎，政策面仍有不確定因素，基金重倉股未來也存在補跌的可能，這樣將加大股指的震蕩幅度。由于大盤調整格局已確定，個股操作難度將越來越大，低價股在嚴重超跌后雖有超跌反彈要求，但投資者一旦追反彈有存在被套的可能，因此，穩健的投資者應以保存本輪牛市的利潤為主，繼續持幣觀望，激進的投資者遇連續急挫可逢低介入，快進快出。

    自大盤馬不停蹄一路上行站上4000點，并迭創歷史新高，市場中有關股市泡沫論的討論不斷升級，管理層不斷出臺調控政策來股市降溫，但收效甚微，股指依舊節節盤升。近期管理層再度出臺政策組合拳，可見管理層降溫市場的決心已定，市場人心開始渙散，盤中寬幅震蕩時有發生，尤其近兩周股指寬幅震蕩的頻率加大，而只要大盤寬幅震蕩出現，個股則跌勢兇猛，總有上百只個股封死在跌停板上，反映出在管理層降溫市場的大背景下，主力機構已不敢盲目做多，市場謹慎氛圍開始濃厚，市場量能明顯萎縮，大盤做多動能明顯不足。目前市場的操作難度已明顯加大，投資者參與熱情明顯降溫，再加上政策面仍存變數，未來市場寬幅震蕩將成常態。投資者在操作上切忌漲殺跌，遇連續急挫可逢低搶反彈，堅持寧可錯過也不要做錯的投資策略。（博星投資）

    繼續在3400-4350箱形內震蕩

    本周大盤震蕩下行，經過五個交易日超過五百點的下跌之后，周二開始股指探底反彈至4113點，但反彈過程中成交量明顯萎縮，且呈現出遞減的趨勢，表明市場多頭人氣開始全面退潮，因此，周四股指反抽30日均線后開始再度跳水，并一舉擊破了5、10、20、30日均線，周五再度失守了中期重要支撐線60日均線，表明了中期調整的態勢將延續。

　　隨著本周再度收出周中陰，從形態上看，以5月29日4335高點和6月20日4312高點為雙頭的M頭雛形已基本形成。不過目前來看這個雙頭雛形的出現可能是假象，3400-4350箱體震蕩可能是其實質，因此短期內大盤不會出現持續暴挫，當然該雙頭雛形從側面進一步驗證了大盤從4335高點開始已步入第二大浪調整的研判（即自2005年6月998低點開始了第一大主升浪的上攻，其中細分為五浪上攻：2005年6月的998低點---2005年9月的1223高點為第一浪上攻，1223高點---2005年10月的1067低點為第二浪回調，1067低點---2007年2月的3049高點為第三浪上攻，3049高點---2007年2月的2541低點為第四浪回調，2541低點---5月29日4335高點為第五浪上攻，4335高點開始步入第二大浪的調整）。

　　短、中期來看，6月5日的3404低點仍具有極強的下檔支撐作用。因為目前的調整首先是針對2月6日2541低點---5月29日4335高點的行情的修復，其0.5的黃金分割回吐位為3438點，其0.618的黃金分割回吐位為3226，3438點與3226點之間具有較強的下檔支撐作用。前期的3404低點雖一度擊破3438點，但最終的企穩主要還是受到其0.5黃金分割回吐位的支撐作用。因此，3400點將繼續具有下檔支撐作用，而4335點開始的調整到3404點為止調整幅度為22％，從空間上基本滿足中級調整要求，但時間還不到一個月，以時間換空間，短中期大盤將繼續在3400-4350箱體內運行，這也與從998低點以來的三次調整都是以構筑箱體震蕩來完成的慣例相吻合。

　　根據波浪理論，大盤于4335高點開始步入第二大浪的調整，根據以往滬市調整浪的慣例，大盤可能以平坦形（A、B、C三浪）的形式來完成調整。目前來看，從5月29日4335高點開始的A浪調整已步入了小C浪階段，即4335高點--6月5日3404低點為小a浪調整，3404低點--6月20日4312高點為小b浪反彈，4312高點開始了小C浪調整，小C浪調整的目標不排除會再次下探前次3404低點附近。（陳健）

    市場不合理 下周開始建倉

    下跌慣性使指數直接低開穿過了60日均線，恐慌仍然在延續，不過擊穿3800點之后部分資金開始進場抄底。也確實拋開指數因素不說，近期連續兩次下跌很多個股價格已經嚴重扭曲。一些在打壓泡沫中被錯殺的品種處于一種錯誤的價格體系當中。因此引發場外等候已久的資金進場。預計本次調整后，個股又會進一步拉開距離。

　　連續的急跌走勢對市場人氣打壓很大，也造成了很多品種技術走勢完全被破壞，價格處于一種不合理的狀態。初期恐慌過后這些品種將逐步修復原有的上升通道。另外從技術圖形上可以關注一下前期主動上升打出防守空間的品種，這些品種在第一次反彈中升幅較高，甚至創出新高，隨后在本次下跌中雖然跟隨大盤回調，但是仍然運行在上升通道之內，這些品種等大盤穩定后都會率先表現。另外市場從各個角度來看并不會出現大幅的下跌。畢竟牛市的基礎仍然存在，牛市根基沒有變化。只是在個股價格階段性過高之后由于沒有基本面的支撐而造成短期的回落，另外從管理層意圖來看，市場也不具備大幅下跌的條件。未來藍籌的回歸，大非的解禁等等都需要指數處在一個比較合適的位置。另外目前雖然收縮資金面，但是整體資金仍然非常充沛。所以繼續下跌預計會有長線資金進場。

　　短期走勢方面，下周市場會有反彈出現。目前這種下跌已經處在嚴重不合理的狀態，近期會有修復走勢出現。下周初可以關注一些優質股的表現，逢低可以開始建倉了。（七月投資）