美國股市暴跌、滬深交易所修改股票上市規(guī)則涉嫌“松綁大小非”、招商證券下周IPO上會，昨天，在三大利空消息的突襲下，上證綜指開盤便跌破上一輪牛市2001年6月14日創(chuàng)下的“牛頂”2245點。市場人士普遍認為，2245點的淪陷，意味著中國A股7年來的漲幅化為烏有，同時也意味著股改的幾近失敗。

　　上市新規(guī)疑為大小非松綁

　　與美股暴跌以及券商的IPO相比，滬深交易所剛剛修改的股票上市規(guī)則更加令投資者感到恐懼。該上市規(guī)則修訂的內(nèi)容多達十一項，其中市場比較關心的有三項：一是首次公開發(fā)行中有關持股人的股份流通限制，部分股份禁售期將縮至一年；二是給境外公司上市預留空間；三是取消了年度報告、業(yè)績預告等重大事項例行停牌一小時的規(guī)定，突出異常警示性停牌和盤中停牌。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在十一項修訂中，關于“首次公開發(fā)行中有關持股人的股份流通限制”的修改，有為新股大小非松綁嫌疑。因為根據(jù)新規(guī)定，“上市公司控股股東和實際控制人在公司首次公開發(fā)行股票上市后36個月內(nèi)，經(jīng)交易所同意，可以在受同一實際控制人控制的或轉(zhuǎn)讓雙方存在實際控制關系的法人中轉(zhuǎn)讓所持股份。為適應全流通市場發(fā)展的需要，對于在發(fā)行人刊登首次公開發(fā)行股票招股說明書前12個月內(nèi)以增資擴股方式認購股份的持有人，要求其承諾不予轉(zhuǎn)讓的期限由36個月縮短至12個月。”該人士認為，其中的第一句話無疑是為大非“過橋減持”披上合法外衣，毫無阻礙地變賣手中的公司股票牟利；而第二句話則將小非的限售期從過去的3年大幅縮短至1年，對二級市場的影響顯而易見。

　　更奇怪的是，在與新《上市規(guī)則》同時發(fā)布的官方版本的《答記者問》中，深交所有關負責人就修改的10個部分均作了詳細闡述和說明，唯獨對大小非松綁問題未作任何解釋和說明，甚至一字未提。

　　價值中樞紊亂致一元股泛濫

　　本就步履維艱的股市，哪經(jīng)得起大小非的頻繁騷擾？昨天一整天，疲弱的A股幾乎沒有一絲反抗，上證綜指一直徘徊在上一輪牛市的頂部2245點下方運行，并在盤中跌破2200點整數(shù)關口，僅收于2202.45點，下跌74.96點，跌幅達3.29%；深成指則繼續(xù)向7000點大關逼近，收于7264.2點，下跌209.4點，跌幅為2.8%。

　　大小非的解禁最終導致A股估值的紊亂，一元股票開始泛濫。昨天共有三只股票同時跌破兩元，淪為“一元股”，分別是*ST廈華、*ST梅雁、*ST夏新，收盤價僅為1.94元、1.94元和1.95元。

　　兩年股改難解“七年之癢”

　　回顧A股市場的牛熊演變，股指的走勢居然一直和國有股減持、股改、大小非等息息相關。在上一輪牛市中，上證綜指從1999年5月19日起步，用了2年零1個月的時間完成了從1047.83點到2245.43點的一輪牛市，期間漲幅114.25%。2001年6月，國有股減持政策出臺，引發(fā)中國股市大跌，A股市場從此步入長達4年的熊途。

　　2005年6月6日，A股市場跌破千點大關，最低見998.23點。隨后，歷時兩年的股改艱難起步，A股市場也隨之反彈，至2006年12月中旬，上證綜指一舉攻破2245點并繼續(xù)突飛猛進，到2007年10月16日創(chuàng)下歷史高點6124.04點后，A股市場便迎來為股改還債的暴跌行情。