周一國際現貨金價以1506美元開盤，最高上試1516.3美元，最低下探1482.9美元，報收1494.7美元，相較于前日下跌11.3美元，跌幅0.75％，日K線呈現一根沖高回落的小陰線。

　　周一金銀價格與美元呈現出明顯的反向波動特征，說明階段性影響金銀價格波動的概念性題材已經淡化。但從在周一美元振蕩回落，金銀價格并未獲得振蕩上行的漲幅來看，階段性金銀市場的盤口壓力依然較為明顯。故此，抄底須謹慎，金銀價格的調整或存在進一步縱深可能。

　　我們稍早評論給出了階段性金銀價格見頂后可能的運行特征，即調整可能分為三階段性進行。第一階段為見頂后的快速下行：對應著金價從1577美元附近下跌至1462美元，銀價從49.77美元下跌至5月6日的33.06美元。隨后我們認為金銀價格會面臨強勁反彈，金價強勁反彈的極限或在1520美元附近，銀價強勁反彈的極限會在38美元上方。被套的投資者應該利用這個過程糾錯，甚至反手布局空頭。我們正是利用這個過程建議客戶在1512美元上方不斷布局空頭。在完成超跌強反彈過程之后，金銀價格應該進入調整第二階段，即速度減慢的振蕩下跌階段，目前市場正處于這樣的階段。

　　但在金銀價格進入第二階段的振蕩調整過程中，銀價再創調整新低至32.36美元。在階段性銀價見頂49.77美元前，我們判斷銀價在三個月內必將回到35美元下方，甚至可能下跌至32美元附近，那時或才是考慮逢低作多的時機。但這個價格僅僅在見頂的兩周后出現了，是否可以考慮作多了呢？筆者以為不能。因為銀價到達這個目標價位的方式超出筆者預期的。且從上周對沖基金在白銀市場場內外的運作來看，皆是繼續進行多頭獲利兌現，甚至場外仍有繼續逢高布空的痕跡，這意味著階段性銀價的頹勢可能慣性延續，故投資者不應急于抄底。在銀價階段性見底前，我們必然會見到對沖基金提前布局多頭的異象，即便當時銀價可能進一步下跌。但目前對沖基金仍處于兌現多頭獲利，甚至逢高反手布空階段，距離再度的逢低介入肯定還有不短的時間差。

　　此外，近日銀價似乎在半年線附近遭遇極強的技術支撐，故投資者也不宜盲目追空殺跌，應敢于逢高操作，而不是在反彈時臆想新一輪上漲行情已經來臨。我想投資者可能難以找到多少認為金銀價格會即刻迎來新一輪漲勢的基本面依據。

　　相對于銀價，金價在調整中的表現無疑要好得多，這是筆者前期在銀價投機氣焰鼎盛時不斷強調白銀風險巨大，而黃金會比較穩健，建議初入市場的投資者基于風險考慮應該選擇黃金的原因。目前看來確實這樣，黃金在