本輪調整中無疑抗跌很多，本輪銀價最大調整幅度已經達到35％，而金價的最大調整幅度僅7.3％。且由于黃金比白銀存在更強的金融屬性，故從長期來看，即便是對沖金融動蕩及貨幣貶值的風險，持有黃金會顯得更加穩健，持有黃金會顯得更有“底氣”。白銀價格波動畢竟仍由商品屬性主導，放大白銀的金融屬性或就是白銀處于投機階段的時候。比如近期過于放大白銀在利比亞戰亂時的避險功能，過于臆想強化金銀本位時代即將來臨的由頭而過度投機白銀。

　　當前金銀價格處于振蕩調整的第二階段。這個過程之后，筆者以為還會出現第三階段的加速下跌。當第三階段出現時，銀價存在再度回到1月低點的可能，但金價要回到1月低點的可能不大。故此，目前抄底金銀的時機似乎略顯過早。

　　由于近期金銀價格與美元存在較高反向波動關系，美元的振蕩走強可能進一步打壓金銀價格，令其走低。關于美元走強的技術條件，我們在一周之前分析過，如美元動態周K線圖示：

美元動態周K線圖

　　美元剛好在近2年多的大區間振蕩軌道線H2線位置獲得絕對支撐而回升。目前姑且不論美元是否會迎來一輪較長的階段性漲勢，即便就階段性技術面分析，美元仍存在進一步走強可能。首先會回抽中期形態破位后的L線反壓。而該線附近還存在88.71～72.70點下跌波段反彈的23.6％黃金分割線，以及該下跌波段阻速線1/3線和20周均線的共振壓力。該點位在76.60點附近。如果美元的回升進一步縱深，則存在考驗80點附近強反壓可能。這種情況下，金銀價格在沒有獲得其它題材支撐的情況下，必將受到進一步調整考驗。

　　近日市場對利比亞戰事的關注度明顯降低，重要的經濟數據也較少，對希臘債務問題的關心有所抬頭，這樣的基本面氛圍在一定程度利好美元。當然，就長期而言，筆者認為美元將持續貶值，對金銀的宏觀趨勢形成利好。目前市場對美聯儲緊縮貨幣存在較強預期，也是階段性美元走強的重要原因。但從長遠來看，誠如美聯儲在4月利率會議之后的聲明一樣，美國將在相當長時間內維持極度寬松的貨幣政策，即美國即便開始收縮貨幣，也可能僅僅是嘗試性或不連續性的。這樣將繼續促成金銀與商品資源的牛市氛圍。此外，美國存在發生債務危機的可能，這或沖擊美元信用，成為美元繼續貶值的重要因素，也利于商品與金銀的宏觀走勢。