當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月6日，紐約商品交易所(COMEX)超過1萬筆黃金期貨合約被瞬間交易，這使得現(xiàn)貨黃金價(jià)格急劇下跌，瞬間從每盎司1245.5美元跌至每盎司1212.6美元，隨后金價(jià)反彈至每盎司1234美元。此舉觸發(fā)了COMEX的熔斷機(jī)制，導(dǎo)致交易出現(xiàn)了10秒暫停。
類似的情況卻已屢見不鮮。2013年12月10日，約有3000筆2014年2月交割的黃金期貨合約在一秒內(nèi)達(dá)成交易，金價(jià)被陡然拉高超過10美元，觸發(fā)市場(chǎng)熔斷機(jī)制。
2013年11月25日，COMEX并不活躍的12月交割的黃金期貨市場(chǎng)大筆砸出1500筆合約，總價(jià)約1.85億美元，當(dāng)時(shí)并沒有明顯的受客戶委托跡象或明顯的交易配置跡象。1500筆大空單讓黃金價(jià)格瞬間暴跌10美元，市場(chǎng)暫停交易20秒。
去年全年，觸發(fā)COMEX熔斷機(jī)制的黃金期貨交易就有6次之多，金價(jià)被人為操縱的跡象越發(fā)明顯。
毫秒間的陰謀
市場(chǎng)對(duì)于金價(jià)走勢(shì)的反常表現(xiàn)眾說紛紜。有人認(rèn)為是交易員操作失誤而導(dǎo)致的“烏龍指”事件，然而從過高的事件頻率來看，這一說法令人難以信服；也有人認(rèn)為是技術(shù)和程序化交易而導(dǎo)致的，即止損拋單、主動(dòng)技術(shù)拋盤、算法交易觸發(fā)的自動(dòng)賣單等投機(jī)者行為。
近日，芝加哥交易研究機(jī)構(gòu)奈克斯(Nanex)公司指出，1月6日，COMEX市場(chǎng)出現(xiàn)瞬間巨額交易行為導(dǎo)致金價(jià)跳水的罪魁禍?zhǔn)撞⒎恰盀觚堉浮笔录?
奈克斯根據(jù)交易數(shù)據(jù)調(diào)查表明，造成金價(jià)在十分之一秒內(nèi)驟跌超過30美元的是338份合約。該機(jī)構(gòu)將波動(dòng)極大的交易時(shí)間段分為9組，每一組的具體交易數(shù)量都不相同，分別為211筆、186筆、120筆、193筆、97筆、193筆、137筆、137筆、112筆和109筆。
而每組的交易規(guī)模恰好都是338份合約。奈克斯認(rèn)為，“烏龍指”交易不會(huì)具備這種特點(diǎn)，能如此完美執(zhí)行操作的應(yīng)該是高頻交易。
作為尋找違規(guī)高頻交易跡象的研究機(jī)構(gòu)，奈克斯公司并非第一次拋出這樣的“陰謀論”。去年9月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持量化寬松規(guī)模的時(shí)候，奈克斯便察覺了COMEX黃金期貨的巨量交易活動(dòng)。
根據(jù)奈克斯計(jì)算，巨量交易行為領(lǐng)先紐約金價(jià)后續(xù)急漲約5至7毫秒的時(shí)間。在這幾毫秒的時(shí)間里，芝加哥有總價(jià)值約8億美元的黃金期貨合約進(jìn)行交易，其中多數(shù)為金融及貴金屬期貨合約。
奈克斯指出，若華盛頓方面發(fā)出消息，紐約的交易商通常會(huì)較芝加哥業(yè)者擁有5毫秒的優(yōu)勢(shì)，這是因?yàn)榧~約更接近華盛頓，而信息傳遞也需要時(shí)間。這很不尋常，因?yàn)樾畔⒁獜娜A盛頓傳送到芝加哥需7毫秒的時(shí)間，這意味著消息提前一步傳到了芝加哥。
定價(jià)漏洞還未填補(bǔ)
2013年11月，英
