經過一段時間調整后，近期金價再度連續上漲。黃金短期內是否仍具有投資價值？今年行情將如何演變？為使投資者準確把握黃金投資機會，本期匯豐理財圓桌邀請三位嘉賓就上述問題展開討論。

　　嘉賓：高賽爾研究中心首席分析師 王瑞雷

　　第一財經策略資訊有限公司行政總裁 李德明

　　中國銀行(601988,股吧)深圳分行黃金外匯分析師 曾何

　　主持人：中國證券報記者 杜雅文

　　避險情緒支持上漲

　　中國證券報記者：在經過一段時間下調后，黃金又出現連續上漲走勢。請問原因是什么？

　　王瑞雷：7月美國非農就業人數減少13.1萬人，失業率穩定在9.5%，不覺讓人倒吸一口涼氣。盡管歐洲銀行業順利通過銀行業壓力測試，但居高不下的歐元區政府赤字問題猶如前期揮之不去的冰島火山灰。從市場資金流向來看，“避險”仍是當今世界的投資主題。受此影響，美國10年期國債收益率壓低至不足2.6%。避險資金的流入提振了金價，國際現貨金價于1200美元/盎司附近振蕩，黃金依靠良好的金融屬性平穩度過了珠寶首飾銷售下滑的夏季。

　　曾何：導致金價走勢強勁主要有以下因素：一是近期美國公布的經濟數據不佳，意味著美國經濟恢復速度可能放緩，并有可能拖累全球復蘇，引發市場的避險情緒，從而支撐金價快速上漲；二是印度結婚旺季即將到來，促使珠寶商開始囤積原料，這也使得市場對實物黃金的需求增加，從而支持金價走高。上述兩個原因推動了市場的投資熱情，導致黃金指數型基金持金量連續增加。如全球最大的黃金指數型基金SPDR的持金量已處于高位。

　　李德明：目前主要是避險情緒引發金價上漲。歐債危機還未結束，美國經濟復蘇前景不佳，使得黃金成為很好的避險投資渠道。在人民幣升值的壓力下，投資者不可能把美元資產全部轉為亞洲貨幣，會有部分轉為黃金儲備，這在某種程度上也對金價起到支撐作用。

　　金價有望繼續走高

　　中國證券報記者：請問您對今年下半年的金市走勢如何看待？

　　王瑞雷：我們繼續維持年初提出的今年高點在1350美元/盎司的預期。長期看，我們認為受到低利率和政府赤字因素影響，金價將維持高位，慢牛、價格趨向中長期均線攀升基調將成為投機資金和實物買盤博弈的結果。但要提示的一點是，除非出現2007年美國次貸危機這樣的極端事件，否則金價很難再次跌破1000美元/盎司的關口。

　　短期看，我們維持大區間（1160美元―1260美元/盎司）震蕩走勢的看法。由于缺少投機基金的積極參與，短期雖然有良好的價