金價小升 但料后市乏力

周一金價延續上周末的反彈走勢， 開盤后一舉上漲至1420美元/盎司上方交投。雖然上市黃金交易基金（ETF）并未減緩減倉腳步，但來自亞洲的實物需求令黃金暫時保持強勢。

　　全球最大黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust周五持倉量較周四減少0.88%，刷新三年低點，顯示機構投資者對后市的悲觀情緒。然而市場似乎低估了亞洲實物買家的實力。受金價大跌以及通脹預期走強的雙重影響，亞洲黃金實物買家幾近瘋狂的入貨，令零售商疲于應付，許多商家甚至出現脫銷，給金價帶來強勁支撐。

　　事實證明隔壁大媽在黃金市場上有時也不輸給金融大鱷。金價自上周最低點已反彈100美元/盎司，令許多老牌投資者始料未及。但對于這波實需背景的漲勢能否最終轉變為反轉，似乎大多數人都并不擔心。原因很簡單，實需購買者入場的原因無非是價格突然暴跌之后的抄底心理，如果金價真的出現大幅上漲之后，來自實物買盤的支撐自然會減弱。而投資類需求中，并未看到利好黃金的根本因素出現，因此，預計此次反彈將出現后續乏力的現象。

　　技術圖形上，短線黃金呈穩健上揚，小時圖級別阻力在1427美元/盎司附近。即便突破此位置，上方仍有此次反彈的上升通道上軌壓制，建議此前有做多的投資者逢高減倉。另外，因同級別價格走勢未見衰弱跡象，短線空頭暫不宜入場，但中長線空頭投資者可繼續持有。