黃金已死？不，黃金將經歷“極大的上漲”

行可以從美聯儲手中低價借款，買入更高利率的其他資產，比如美國國債、企業債和市政債，或者是股票。同樣這也將鼓勵銀行從美聯儲手中借款貸款給想要購房和買車的消費者。

　　簡單的說，當利率下跌時，相比較而言那些原本就附帶利息支付的資產將變成更有吸引力。得出的推論是，那些不附帶利息的資產(黃金和其他大宗商品)從投資的角度看吸引力降低。

　　相類似的推論是，當利率上漲時所有附帶利息的資產將不那么受青睞。

　　假設銀行原先可以按照5%的利率借款，買入收益率達到5.5%的資產套利�，F在當基準利率上漲到6%，銀行必須立即出售收益率為5.5%的資產，否則將承受虧損。在這種情況下，那些有內生價值不依靠息票和股息的資產(比如黃金和大宗商品)將成為更有吸引力的投資。

　　最終我們的結論是，高利率環境意味著投資者應該出售黃金，但是利率上漲這個過程將成為推動金價走高的有利因素；類似的是，低利率環境鼓勵投資者買入黃金，但是利率下降這個過程將壓低金價。

　　所以買入黃金最佳時刻是當利率還處于低點，但是正要走高的時間點；出售黃金的最佳時機是當利率處于高位，但將會走低之時。

　　分析師：2014年忘記股票 買入黃金

　　投資者將記住2013年，不僅因為這一年是美股大幅上漲一年，也因為這是黃金表現極為糟糕的一年。黃金在2013年下跌了近30%，這是2000年以來首次年度下跌，也是1980年以來跌幅最大的一年。

　　然而，一些策略師認為，黃金的長期牛市仍然保持完好。事實上，那些對美聯儲(FED)持謹慎態度的投資者認為黃金在2014年看起來遠好于股票。

　　美聯儲退出刺激或給黃金帶來機會

　　Lindsey Group首席分析師Peter Boockvar認為，“我們近來處于黃金周期的底部而不是長期熊市當中。黃金已經連續上漲了12年，2013年的大跌肯定是個大幅回調。”

　　Boockvar稱，黃金今年的前景取決于美聯儲，現在黃金的交易牽涉到對美聯儲有信心或沒有信心的問題。目前金融市場對美聯儲的信心非常高，股市因此上漲，但Boockvar表示，他對美聯儲沒有信心。

　　美聯儲在去年12月的會議上決定縮減刺激規模，將每月的購債量從850億美元削減至750億美元，股市因此上漲，但黃金大幅下跌近30美元。

　　與Boockvar持類似觀點的人認為，美聯儲不可能做到在縮減刺激的同時而不引起通脹，金價的下跌提供了很好的買入機會。Boockva指出，“我不認為美聯儲可以成功地退出，退出刺激將引起極度的混亂。黃金是在混亂中可以安身的地方�！彼�還認為，量化寬松(QE)是股市