國際金價“過山車” 后期走勢仍需謹慎

新低驗證了黃金正因收益率的下降退出主要投資產品的歷史舞臺。

　　另外，黃金ETF持有量從2012年12月中旬的4.35千萬盎司減少至近期3.22千萬盎司，降幅為26%。因此，投機者對黃金收益率的預期悲觀，導致黃金多頭持倉和黃金ETF持有量的大幅下降，短期黃金持有成本的上漲將進一步打壓黃金價格。

　　隨著國際金價正在不斷接近其1000-1100美元/盎司的綜合生產成本，國際多家金融機構開始大幅下調金價預期，一致看空后市，多家機構預計2014年金價將低于目前市場價格。

　　后續走勢需謹慎判斷或許因為市場尚未接受多年牛市的黃金價位會跌破成本，6月28日，國際現貨黃金開始超跌反彈。當日，黃金開票最低跌到1180美元，隨后小幅反彈，至收盤，交投最活躍的8月黃金期價收于每盎司1223.7美元，比前一交易日上漲12.1美元，漲幅為1%。

　　昨日，金銀大幅反彈，白銀期貨收盤漲停，而滬金上漲幅度也達到4%。當日，上海黃金期貨主力2013年12月合約價格收盤小幅上漲9.80元，報252.40元/克，漲幅4.02%。

　　市場人士表示，對于美指與金、銀的同步上揚，除了后兩者的超跌反彈外，28日紐約時段歐洲央行暫停塞浦路斯債券充當抵押品的功能，也是原由之一。由于歐銀的以上決定無疑宣示了塞國可能因主權評級的下調而出現新危機，市場避險情緒驟升之下，“相對便宜”的黃金令投資者更加愿意買進。

　　在經歷了暴跌、反彈過后，未來金價的走勢也難言樂觀。日前，渣打銀行集團發布的《2013年下半年全球市場展望》指出，黃金市場高峰期已過，進入了熊市，投資者可以逢高減持。渣打中國個人銀行財富管理部首席投資策略總監沈俊凡表示，美國經濟開始逐漸復蘇，而美元與黃金的投資相關性表現越來越明顯，未來也不排除黃金價格反彈至每盎司1300美元甚至1500美元，但是建議投資者逢高減倉，而不是進行所謂的“抄底”。

　　澳新銀行分析師亦表示，技術面上，黃金價格將在每盎司1160美元附近找到支撐。短期看金價很難說已經觸底，后市很有可能會再次跌破1200美元。“從歷史經驗來看，暑期往往都是金市淡季。如果沒有特別的風險事件出現，金價在未來一兩個月將繼續震蕩筑底。等到了10月份，進入中國、印度實物黃金消費旺季的時候，金價才有可能出現反彈。”

　　不過，孫浩森認為，黃金抗通脹屬性預期增強，中長期支撐黃金價格震蕩上行。從黃金各個供給面看，黃金供給開始回落，央行開始收購黃金，保持在150噸/季度左右。央行持續回購黃金導致黃金供應量出現下滑。一方面，央行回購黃