提高法定存款準備金率與超額儲備金，支付較高的利息向銀行借用資金。QE1前后該賬戶從72億美元狂漲至8386億美元，今年5月中旬則達到15137億美元。QE的資金來源就是由這兩部分組成。

　　前兩次量化寬松的手法也有所不同。QE1是美聯儲用這兩筆資金買入銀行難以變現的各類資產如MBS(抵押貸款債券)等，以緩解市場流動性緊張并壓低市場利率。但所購入的各類抵押品存在一定的風險，如果有所損失那就是由聯儲承擔。QE2則是利用從銀行募集到的資金用于購買長期債券、壓低長債利率，從銀行借入資金的利息也由聯儲承擔。通過發行國債來募集資金是預支未來財富的行為，國家以未來的稅收等財政收入為抵押向市場借入資金，逐步償還并支付相應的利息。但國債發行并不是無限的，市場這個無形之手會根據一個國家的實際經濟狀況來判斷其未來能否償還債務，這就是為什么日本國債占GDP的230%，依然能保持經濟穩定，而希臘在160%左右就面臨崩潰。盡管美國國債已經達到GDP的100%左右，但并不代表已到市場所認為的極限。

　　QE1所起到的主要目的是緩解市場流動性的緊張，而QE2則是以降低利率為目標，盡管美聯儲在貨幣政策使用上幾乎極盡所能，但經濟復蘇依然緩慢。問題的關鍵已經不是貨幣政策，而是消費者擔憂經濟前景導致信心不足，實施新的QE的結果除了再次炒高資產價格，對于實際經濟的復蘇幫助并不大。如果執行QE3，資金從何而來？受美國國債上限的限制，財政部暫時無法募集更多資金注入聯儲，繼續擴大向銀行借款反而會導致市場流動性下降。被認為是QE3手法的扭轉操作的確沒有向市場借入資金，只是美聯儲自己拋售手上持有的短債，買入長債，推低利率。但美聯儲還持有多少短期國債可以繼續這樣的操作，是一個問號。

　　這也正是美聯儲的糾結之處。

　　不搞QE3，失業率高企，經濟復蘇緩慢，面對歐債危機對美國造成壓力時更加無力，黃金白銀等大宗商品市場和股市臉色難看，也不能支持總統連任；執行QE3，資金來源受到國會債務上限的掣肘，美元貶值令美元的信譽下降，到最后或許就是推高資產價格，讓黃金、大宗商品和股市交易員們高興一把，因為他們本來也不在乎貨幣政策的長遠效果。這也就是為什么美聯儲數次會議都沒有明言不搞QE3，但也不敢在市場的QE3預期如此之高的情況下暗示真的會推出QE3，而金價就是在這么矛盾的政策預期之中劇烈震蕩，市場中彌漫著“在焦慮中等待”的氣氛導致投資者們經常犯下嚴重錯誤。

　　3、中長期內對各種看空金價理由的反駁

　　有海外的基