未來幾年美聯(lián)儲依舊是黃金的最強援軍 |
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資-價格螺旋機制以及過剩的投資，最終令黃金價格積累下可怕的泡沫。不過就目前來看，黃金仍處于一段長期的牛市當(dāng)中。” 美國實際利率(名義利率-通脹率)對黃金及白銀價格起到的至關(guān)重要的作用，通常而言美國實際利率下跌金銀價格就會上漲。到今天為止，美國的資金依舊是推動整個金融市場的“源動力”，因此一旦更多資金投入美債，金銀價格自然會下跌。在實際利率較高的時期，金價的表現(xiàn)往往非常疲軟，反之亦然。  (1971-2011年美國實際利率與金價走勢)
 (1973-2009年金價與美聯(lián)儲基金利率對比，紅線=聯(lián)邦基金利率，綠線=美國10年期國債收益率，黃線=金價)
從上兩張圖可以觀察到，美國維持負利率越久，黃金的漲幅就越大。1981-2001年間美國曾僅有5.94%的時間維持負利率，而這段時間也是金價的低潮。 另外，Dorgan還表示，“金價下跌也與美國經(jīng)濟及就業(yè)市場改善以及美聯(lián)儲上調(diào)基金利率有關(guān)，薪資是利率以及金價的潛在影響因素之一 。與1980年情況不同的是，相比美國薪資持續(xù)幾年企穩(wěn)，企業(yè)利潤卻一直在增加，薪資占GDP比重也在不斷下降，因為這些企業(yè)在新興市場廉價勞動力以及全球供應(yīng)鏈中受益。”
 (資本折舊調(diào)整(CPATAX)與職工報酬(COE)對比，陰影部分為美國經(jīng)濟衰退時期)
美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家保羅·克魯格曼(Paul Krugman)曾表示更期望看到薪資不斷上漲，而現(xiàn)在越來越多經(jīng)濟學(xué)家也加入到這個行列之中，這意味著美聯(lián)儲未來幾年仍將維持經(jīng)濟刺激措施。預(yù)計只要美國2.5%(芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯提出)的通脹目標沒有達標，不論失業(yè)率未來有多低，美聯(lián)儲都將繼續(xù)為美國乃至全球經(jīng)濟提供流動性。當(dāng)前美國通脹率僅為1.4%。 而對于2014年黃金的表現(xiàn)，Dorgan補充道，“我認為明年美國失業(yè)率將繼續(xù)下降，但薪資漲幅仍就會受到限制。另外，新興市場由于薪資及通脹預(yù)期較高，其經(jīng)常帳盈余料將進一步縮減，因此明年股市將走高，金價將走低。” |
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