三利空或令貴金屬沉疴難治 短線震蕩難抵長線下行

搖擺的QE、向上的美元以及疲弱的需求，是年內以來縈繞在貴金屬上空久久不散的陰霾。本周四，金銀走勢再次迎來會議紀要公布的重要時間窗口。有人認為“和以前一樣，這只是一次常規會議”；也有人認為“12月縮減QE的可能性在上升”。而貴金屬市場則以弱勢的態度表明，QE已是老生常談，通脹則為明日黃花，需求不濟是“骨感現實”，貴金屬沉疴難治，短線震蕩難抵長線下行。
　　搖擺的QE 觀望的金銀
　　北京時間本周四(11月21日)3時，美聯儲將公布10月會議紀要，這成為近期貴金屬市場最為關注的事件，焦點依然圍繞年內會否退出QE展開。
　　觀望期內，貴金屬期價仍以弱勢震蕩應對。截至記者發稿時，COMEX黃金微漲0.19%，報1274.3美元/盎司，COMEX白銀下跌0.11%，報20.335美元/盎司，最低下探至20.20美元/盎司，創8月12日以來階段新低；國內滬金銀則雙雙下挫。截至收盤，滬金全日下跌0.92%或2.35元/克，收報252.6元/克；滬銀全日下跌1.39%或59元/千克，收報4184元/千克，創8月13日以來階段新低。
　　對于周四會議紀要，目前市場上出現了分歧看法。安信期貨高級分析師趙菁菁認為，雖然近期美國經濟數據向好，但仍舊沒有達到美聯儲預期標準�！按舜螘�議注定是一次常規性會議，在這樣的情況下預計對短期貴金屬有扶持作用，但由于此內容基本都在市場預期內，因而這一支撐將顯得較疲弱�！�
　　但寶城期貨金融研究所所長助理程小勇則認為，周四公布的會議紀要上，美聯儲傾向于削減QE的理事會增多，美聯儲在12月份削減QE的可能性逐漸上升，概率超過50%，這是繼續打壓貴金屬弱勢的主因。不過，近期基金削減黃金持倉，以及三季度黃金投資需求下降，都意味著貴金屬在全球資產配置中的地位不斷下降，美聯儲就算推遲削減QE，貴金屬反彈也是短暫的。
　　不過，從近期金銀期價表現看，即使QE延緩退出，其對貴金屬價格也難以形成多大支撐。“今年金價已表現出對QE政策的敏感性減弱的特征，QE存在的事實并非金價上漲的充分條件，因為缺乏通脹加劇的背景。”長江期貨分析師李富表示。
　　美元向上 需求向下
　　籠罩在貴金屬價格上空的利空陰霾，除了QE退出之外，莫過于美元上行和需求疲軟了。
　　從美元層面看，盡管11月中旬以來，美元指數出現了沖高回落的趨勢，但市場對其繼續上行的趨勢依然看多。安信期貨高級分析師趙菁菁對美元指數行進路徑預估是“75點-85點-92點”。第一目標85點年內曾達到，目前回落到80.5點附近，年內可能向82點挺進。
　　從需求層