解構瘋狂黃金融資模式：套利與租賃 |
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范圍也很廣，包括購買房地產等高收益資產。” 世界黃金協會此前還稱：“除非中國央行更嚴厲、更有效地打擊商品融資行為，或是中國的信貸分配和定價體系有所改進，否則可能仍會有大量黃金被進口用于融資操作。” “貿易融資是中國金融融資體系的一個奇葩，由于國內信用體系不健全，傳統的債券發行和資產抵押融資受到企業實際狀況的限制，很多公司就開始通過做大貿易量，通過開立信用證把資金泡沫放大，雖然這對企業的利益是有好處的，但是在貨幣政策收緊的背景下，就容易造成資金鏈斷裂。”中國國際期貨研究院副院長王紅英對《第一財經日報》表示。 模式二：租賃融資 另外一種不可忽視的利用黃金融資的方式則是黃金租賃，一般是符合條件的企業通過租賃向銀行租用黃金，到期后歸還同等數量、同等品種的黃金，并支付相應的黃金租賃利息，而承租方（企業）擁有黃金在租賃期間的處置權。 一名股份制銀行員工告訴記者：“黃金租賃可以降低企業融資成本，黃金租賃利率靈活，且不受貸款利率和用途限制，不過這種模式只有在黃金熊市才適用，在黃金牛市使用的風險較大。” 據《第一財經日報》記者調查得知，黃金租賃的流程一般包括，公司（承租方）在與銀行辦理完黃金租賃手續后，可以委托銀行在上海黃金交易所賣出全部租賃的現貨黃金，并委托商業銀行以相同的價格買入與租賃期限一致的黃金期貨合約，鎖定到期應償還黃金的數量和金額，其間發生的黃金租賃費、買進和賣出黃金現貨及期貨合約的手續費等費用由銀行承擔，銀行按上述租賃成本向企業收取租賃費用，租賃費用構成本項融資的資金成本。 例如，企業先從銀行“租借”26公斤實物黃金，隨即通過上海黃金交易所賣出套現獲得近1000萬元資金（約260元/克），用其中的150萬元（15%保證金比例）買入26公斤黃金的遠期期貨合約用于歸還黃金，剩余850萬元則變成企業流動資金。 “若后期國內黃金價格繼續下跌，低于260元/克，則企業在歸還26公斤黃金時的成本也將低于1000萬元，由此還將減少企業的黃金租賃費用，即使黃金價格小幅上漲，加上黃金租賃費用，企業的融資成本也很可能低于一般貸款成本。”上述銀行人士還認為。 黃金租賃也成為了眾多上市公司的融資利器。例如，錫業股份近日公告稱，擬開展黃金租賃的數量為不超過4噸，按照目前黃金市場價格260元/克計算，總價值約為10.4億元人民幣，而本項融資的成本總額約6240萬元人民幣，以此推算本次融資實際的資金成本不超過6.0%的水 |
