細談人民幣貶值風暴的前因后果

近期人民幣匯率的話題再次成為市場關注的焦點，只不過和前9年相比，關鍵詞從升值變成了貶值。

　　自2005年匯改以來，人民幣兌美元的匯率就步入到了單邊升值的軌道當中，2014年伊始，人民幣兌美元的匯率更是創出歷史新高，并且匯價已經逼近于 6元大關，一時間，“破6”的言論此起彼伏，連世界前十大投行也紛紛預測人民幣仍然會在2014當中高歌猛進，使市場相信“破6”只是一個時間上的問題，但最終的結果則事與愿違，在進入到1月27號以后，人民幣突然出現了近幾年罕見的貶值，兌美元的匯率急轉而下，截止到4月23日，美元兌人民幣的匯率報收于6.2467，短短的幾個月，其跌幅達到了3%，讓市場大跌眼鏡，同時，人民幣的多頭也蒙受了較大的損失。

　　人民幣為何會出現貶值的狀況？在未來人民幣將會朝著怎樣的方向發展？這些問號在近期一直是國際經濟部門以及媒體熱議的焦點，因為匯率的問題不僅涉及到我國的宏觀經濟，甚至對世界經濟的復蘇、國際貿易的往來、資本的流動都有著至關重要的影響，可謂牽一發而動全身，同時也會觸動每一位投資者的神經。我們通過下面的文章來解答一下以上的兩個問號。

　　人民幣為何會出現貶值？答案無外乎兩個：央行干預以及資本出逃。

　　先不談央行干預，如果人民幣近期的貶值是由于資本出逃，則說明中國的經濟基本面出現了嚴重的問題，導致外資撤離中國市場，轉投到其他領域。而按照國際收支管理規則，外資境內直投的人民幣可以隨時兌換成外幣并撤離，導致人民幣成為被拋售的對象，從而出現貶值。客觀來說，這種可能性的確存在，但是從個人的判斷來看，雖然我國目前的經濟增長面臨著下滑的風險，但是今年一季度的GDP仍然保持了7.4%的增幅，而縱觀全球經濟，中國的經濟增長仍然是一枝獨秀的，所以只要風險厭惡情緒不大幅上升，資本不選擇避險，那么中國仍然是國際資本的首選。況且中國政府也在為穩定經濟做著努力，包括投入鐵路建設以及棚戶區改造等等，這些穩定經濟的財政政策會增強市場對于中國未來經濟增長的預期。所以，由此可見，國際資本出逃的假設并不成立。

　　如果用排除法排除國際資本出逃導致人民幣貶值的可能，那么剩下的唯一選擇就是央行的干預。央行根據國內經濟的變化從而進行干預匯率的操作其實并不是什么新聞，在金本位制退出歷史舞臺之后，很多國家都進行過匯率的操作。

　　而從近幾年人民幣的匯率走勢來看，兌美元的匯率單邊升值，人民幣匯率的升高直接扼殺了我國對外出口企業的利潤，這一點央行自然心知肚