中央銀行和國際官方機構作為最大的黃金持有者已經有至少100年的歷史了，但是布雷頓森林體系的崩潰和浮動匯率的興起使得一些央行開始重新估量是否需要持有如此巨大的黃金儲備。自從1999年9月起，作為全球最大的賣方，西歐的央行建立了中央銀行黃金協議（CBGA），通過這項協議來指導他們出售黃金。在1999年9月和2007年9月之間，協約國每年出售420噸黃金。但是，最近他們的出售速度明顯放慢了：截至2009年9月，本售金年度僅出售了157噸黃金。 

　　這些歐洲央行沒有說明為什么放慢速度，其中一些央行只是簡單地聲明已經完成了他們的出售計劃。但是，我們不能不注意到，出售速度放慢與20世紀30年代以來最嚴重的金融危機時間上非常吻合，而此時人們開始認識到黃金是一個安全的港灣，他是最好的財富留存手段。當這些資產被證明了在這個經濟混亂的時代中是安全港灣之后，中央銀行的出售行為就變成了無可奈何的事情了。其他央行可能不愿意接受較多的美元，因為擔心美國政府巨大的財政赤字和兇猛的貨幣供應增長。相反，新興市場的中央銀行發出了更多的聲音：中國和俄羅斯開始質疑美元作為世界主要儲備貨幣的地位。這兩個央行已經開始增加他們的黃金儲備。 

　　在歐洲央行放慢出售黃金的同時，是新興買家的出現，換句話說，央行在2009年第二季度中已經成為凈購買方，這表現出歐洲央行的黃金出售意愿正在降低。最新簽署的CBGA3將每年出售黃金的額度減少了100噸，以適應IMF的銷售計劃（印度央行最近向IMF購買了200噸黃金，IMF計劃出售403噸）。但是，因為新興市場國家黃金儲備非常低，一些國家甚至沒有，這些地區作為黃金生產者和再生金供應者的地位卻不斷提高，未來的成長空間非常大。 

　　央行和黃金儲備：歷史回顧

　　在20世紀60年代，中央銀行和國際官方機構持有的黃金儲備達到峰值，官方庫存大約有38000噸，這大約占全球地上黃金總量的50％左右。在布雷頓森林體系下，盡管全球都已不再實施金本位制度，但各國央行仍舊保持較大的黃金儲備量，因為美元與黃金掛鉤，而其他貨幣與美元掛鉤。但是，隨著中央銀行發行越來越多的貨幣，而這些貨幣已不能維持與美元的固定比率，因此在經歷了20年持續的通貨膨脹之后，這種固定匯率制度已經不切實際。其中美國作為這個貨幣體系的中央，為了緩解美元貶值的壓力，率先放棄了這個系統。1971年8月，隨著尼克松總統宣布“關閉黃金兌換窗口”，布雷頓森林體系徹底崩潰，世界進入了浮動利率時代。 

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