金價重返1400美元看跌黃金理財品“受傷” |
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國際金價本周突破每盎司1400美元大關，創下近三個月以來最高水平。黃金市場走牛曙光再現，但這對于6月下旬以來發行的黃金結構性銀行理財產品而言并非利好。 今年6月中旬，金價出現持續暴跌，多家銀行發行看跌型或區間累積型黃金結構性產品，看漲型黃金結構性理財產品幾乎絕跡。然而，在銀行理財產品集體“變臉”的同時，黃金市場悄然走高，當前黃金價格距6月底的1179美元/盎司的最低點已上漲19%。 據銀率網數據庫統計，6月20日后募集成立，且將在9月底之前到期的黃金結構性理財產品共計11款，其中工商銀行(601398,股吧)發行6款，招商銀行(600036,股吧)發行3款，農業銀行(601288,股吧)和平安銀行(000001,股吧)各一款。從產品類型看，除平安銀行發行的一款產品為“區間型”以外，其余十款產品均為“看跌”產品。 那是不是金價上漲就意味著看跌型黃金結構性理財產品必定不能實現最高預期收益呢？答案是未必。因為結構性理財產品能否實現最高預期收益率不僅與掛鉤標的走勢相關，更重要的是產品的收益結構設計。但是可以肯定的是，金價上漲令這些看跌型結構理財產品實現最高預期收益的概率降低。 銀率網分析師對以上10款看跌型黃金結構性理財產品進行了分析。招商銀行的三款產品實現最高預期收益的概率不大。這三款產品中兩款為“期末看跌型”產品，一款為“期間向下觸碰型”產品。 “期末看跌型”產品的收益設計是：若在觀察期內，黃金期末價低于期初價，則產品可獲得最高預期收益率；若在觀察期內，黃金期末價高于或等于期初價，則產品僅可獲得最低預期收益率。招行發行的兩款“期末看跌型”產品黃金期初價分別為1295.25美元/盎司和1212.75美元/盎司，到期日均為9月30日。當前金價已達1400美元/盎司，銀率網認為，金價仍具備一定上漲空間，在產品到期時，這兩款產品很難獲得最高預期收益率。 相比招行的產品，工行的看跌黃金結構性產品獲得最高預期收益的概率高一些。工行發行的6款黃金結構性產品都屬于觸發式結構性產品，每款產品都給定一個固定的邊界，如果在觀察期內掛鉤標的始終保持在邊界水平之下，則產品可以獲得最高預期收益率；反之，則僅能獲得最低預期收益率。 對于工行發行的此系列的看跌黃金結構性產品而言，關鍵在于規定的邊界水平高低，這六款產品工行給定的邊界水平在1440美元/盎司至1580美元/盎司范圍內。目前，黃金價格仍低于該邊界水平，因此已到期的兩款產品均實現了最高預期收益率。但是黃金價格已漲至1 |
